自债券市场开通以来,我国债券发行规模逐年增加。而自2014年第一起债券违约事件发生后,债券违约规模大幅增长。债券违约事件的频发不利于我国金融市场持续健康发展,为此,政府出台多项政策,表明对债券违约的零容忍态度和坚决防范债券违约风险的决心。在债券违约中,煤炭行业的债券违约事件值得特别关注。在全球能源结构发生重要调整、煤炭行业供需不平衡、煤价下行、煤炭企业大规模投资导致流动性风险较强等挑战下,银行授信较以往更加严格,债务融资成为煤炭行业融资的主要方式。本文选取Y公司为案例企业对煤炭行业债券违约风险进行识别并提出防范建议,对发债主体、投资者和监管部门都有一定的现实意义。本文利用Z分数模型和张玲的财务危机预警模型对Y公司违约前夕债券违约风险进行识别,先利用公式计算出近三年及违约前一季度Y公司的指标值,将其与模型各自的阈值进行对比,判断其债券违约风险。根据对Y公司的财务情况和预警模型指标的分析,发现企业现金流不足、债务结构不合理、非核心业务拖累是Y公司债券违约的内在动因。除利用预警模型对Y公司债券违约风险进行识别外,本文还分析了Y公司债券违约风险的宏观因素,结果发现GDP增速下降、融资环境紧缩、行业盈利能力下降、地方政府支持意愿不足和评级虚高滞后等因素均会对企业债券违约造成影响。在上述研究基础上,本文从发债主体、债券投资者和监管部门三方面,提出防范煤炭企业债券违约风险的建议。发债主体应重视企业现金流量、优化债务结构、增强企业盈利能力、建立完善风险预警机制;投资者应提高理性投资意识、增强风险识别能力、加强投后跟踪管理;监管部门应加强对债券发行人和信用评级机构的监管,促进债券市场安全稳定发展。