汇率的变动对中国经济的影响已有许多研究成果,考虑到贸易与外国直接投资对促进经济发展的重要作用,本文重点研究汇率波动对它们的影响。关于汇率波动的测试方法已被用于经验研究中,本文用GARCH模型(generalized autoregressive conditional heteroscedasticity model),即自回归条件异方差模型导出的实际有效汇率指数的条件方差代表汇率变动。人民币实际有效汇率指数是本文研究的重点之一,并尝试用实际有效汇率指数的变化研究进出口贸易与外国直接投资。 改革开放以来,对人民币汇率制度进行了改革,而汇率制度的变迁往往导致汇率的波动,本文分析了人民币汇率伴随汇率制度变革波动的特征。同样,汇率制度的变革也使得进出口贸易时间序列和外国在华直接投资时间序列受到较大冲击,本文对这些时间序列进行了平稳性检验。 本文主要实证分析汇率波动对进出口贸易和外国直接投资的影响。对实际有效汇率指数用传统自回归模型估计汇率变化。对各经济变量进行平稳性与协整检验。实证研究结果表明:长期中,持续的汇率波动对中国进口具有积极作用,而对出口、外国直接投资则存在显著的长期负面影响;短期内,进出口贸易与外国直接投资受汇率波动的影响较小,短期中出口主要受国外收入与实际汇率水平影响,进口主要受国内收入影响,外国直接投资则主要受上期外国直接投资水平和国内经济增长影响。最后,在前文分析基础上,提出人民币汇率政策建议,认为在增加人民币汇率浮动范围时应当保持人民币汇率稳定。 本文共分五部分: 1、该部分对汇率波动影响经济发展的渠道进行理论综述。