交易定价是并购重组交易中相当重要的部分,交易定价是否合理会很大程度上影响并购重组的成败。对赌协议作为并购交易定价中事后调节的契约工具,受到越来越多公司的青睐。据统计,2012年至2014年间发生在A股市场的具有对赌协议的重大资产重组事件就从30起增长至78起。2014年我国证监会发布新版《上市公司重大资产重组管理办法》,管理办法规定:采取收益现值法、假设开发法等基于未来收益预期的方法对拟购买资产进行评估或者估值并作为定价参考依据,交易双方应当签订明确可行的补偿协议(即本文所研究的对赌协议)。对赌协议在降低交易定价扭曲、保护并购方中小股东利益、减弱交易双方信息不对称等问题上发挥了重要作用。对2012年至2014年间发生在A股市场中的对赌协议对重大资产重组绩效进行了实证研究,意在通过对具有对赌协议和不具有对赌协议两个重大资产重组样本进行对比实证分析,探究在重大资产重组交易中签订了对赌协议的被并购方是否因此受到激励,从而投入更多的时间精力保证达到预期承诺的业绩水平。进而,根据业绩补偿方式的不同将对赌协议进行分类,研究不同类型对赌协议对重大资产重组绩效的影响。通过理论分析及相关实证检验,本文主要得出以下结论:在重大资产重组交易中,对赌协议会产生激励及约束效应,无论从短期股价效应还是从长期财务数据来看,签订对赌协议的公司的重大资产重组重组绩效均好于未签订对赌协议的。但是进一步根据不同补偿方式将对赌协议进行分类,发现不同补偿方式对重大资产重组重组绩效并无明显相关关系。尽管业绩补偿承诺在我国企业并购重组中的应用已相对普遍,但相关主题的学术研究鲜有。本文的实证探究佐证了对赌协议的激励、约束作用及契约价值,为重大资产重组交易定价机制的改革提供了思考方向,为对赌协议在管理学、经济学领域的研究提供一些启迪与借鉴。