【摘 要】
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大股东一直是学术界重点关注的研究对象之一。大股东在公司治理中发挥着双重影响,其存在既能缓解股东与管理层之间的第一类代理问题,又会加剧大股东与小股东之间的第二类代理问题。与欧美资本市场不同,我国绝大多数上市公司背后都存在着控股股东,且由于我国的法律环境及投资者保护机制等因素,大股东采取诸多手段进行利益侵占的现象十分常见。本文基于第二类代理问题的视角,研究大股东的融资行为——股权质押所带来的经济后果。
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大股东一直是学术界重点关注的研究对象之一。大股东在公司治理中发挥着双重影响,其存在既能缓解股东与管理层之间的第一类代理问题,又会加剧大股东与小股东之间的第二类代理问题。与欧美资本市场不同,我国绝大多数上市公司背后都存在着控股股东,且由于我国的法律环境及投资者保护机制等因素,大股东采取诸多手段进行利益侵占的现象十分常见。本文基于第二类代理问题的视角,研究大股东的融资行为——股权质押所带来的经济后果。作为一种新兴的融资方式,股权质押自出现在我国资本市场起便立马成为上市公司大股东青睐的“融资利器”,我国A
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近年来,股权质押开始作为一种新的融资方式得到广泛应用,它指的是借款人使用自身持有的股权当作质押标的物为融资提供担保的质押行为。股权质押是上市公司融资常用的一种手段,通常是指股东将股权质押到金融机构那里以便获得贷款。因为股权质押之后,大股东的控股地位不仅能够得到保持,还能有效的管理公司,融得所需资金,进行提前变现,所以越来越多的大股东运用股权质押的方式融取资金。由于公司的股权属于股东个人或单位的财产
金融模式的创新使得世界金融发展不断趋于自由化。在这波浪潮中,以综合一体化经营管理为主的金融控股公司已逐渐发展为时代的潮流。目前,大部分的国际金融控股集团都是成熟金融机构和大型产业资本集团主导,如美国的花旗银行、德国的德意志银行和日本的瑞穗集团等。在我国,国企和央企是大型产业资本集团的领头羊和主要力量,可借助其自身强大的产业资本优势,促进集团金融业务的发展,以产融结合助推企业长足发展。在目前国企和央
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