近年来长三角地区房价上涨迅猛,房地产市场高收益率吸引着大量企业投资。房地产开发商不断扩大建筑规模,非房地产企业也不断增加持有的投资性房地产,“炒房客”在利益的驱使下不断囤积房源。房价上涨所引发的房地产投资规模的膨胀,占用了企业大量的资本并降低了资金流动性,挤出了企业用于产品创新、技术研发的投资,不利于企业发挥创新驱动作用来提高经营能力。本文以2008-2016年长三角地区400多家上市公司非平衡面板数据为依据,以泊松回归模型、Probit回归模型、工具变量回归模型(AH-IV)、广义矩回归模型(GMM)为实证研究方法,研究房价上涨与其他控制变量对企业技术创新有关变量的影响。最终结果显示:房价上涨指数每增加1%,企业申请专利数减少0.002项,企业研发支出减少26.5%,系数皆在1%的显著性水平下成立。这说明企业的投资性房地产对企业技术创新具有明显的抑制作用。此外,本文对“挤出效应”与“财富效应”进行理论分析和实证检验,结果证明房价上涨对企业技术创新呈现出“挤出效应”。由此证明了房价上涨与企业技术创新之间的传导机制。最终本文采取了多种形式的分样本回归模型,包括城市特征分样本回归模型、行业特征分样本回归模型、企业特征分样本回归模型。有利于研究不同城市、行业和特征的企业的技术创新受到房价上涨的影响,研究出哪一种城市、哪一种行业、哪一种特征的企业的技术创新被房价上涨“挤出”。最终验证了四个假说:房价上涨对企业技术创新确实存在抑制作用;一、二线城市企业技术创新水平受房价上涨的抑制作用更强;房价上涨,相比其他企业工业企业进行技术创新的倾向会大大降低;A股上市企业由于对房价和房地产收益率较高的敏感度,以及强大的资本优势和融资优势,房价上涨引致的投资性房地产会挤出研发支出,很大程度上抑制了企业的技术创新水平。