人民币国际化是中国扩大对外开放,实行更加积极主动的开放战略,构建开放型经济体制的一个重要内容。2014年中央经济工作会议把“稳步推进人民币国际化”作为下一步经济工作的主要内容。在这一背景下,厘清人民币国际化的影响因素尤为重要,其不仅关乎人民币国际化的顺利推进,更关系到我国开放型经济新体制的构建。然而,人民币国际化是在我国宏观经济处于转型期且仍是发展中大国、国内金融体系发育滞后、利率和汇率市场化程度较低、资本项目存在较多管制,全球金融危机后国际货币体系加速变革但美元仍占据主导地位、全球经济复苏乏力、世界经济发展进入低速调整期等一系列特殊背景下寻求发展的,这就决定了与美元、英镑、德国马克、日元和欧元等主要货币国际化相比,人民币将走出一条在服从货币国际化一般规律基础之上,独具中国特色的国际化之路；在这一过程中,影响人民币国际化的因素也将具有一定的独特性。本文把国内外理论成果与我国国情有机结合,把我国经济实力快速提升与推进人民币国际化有效统筹,基于国际货币三大职能视角,结合人民币在官方部门和私人部门的使用两个层面,全方位、多层次地分析了人民币国际化的影响因素,并以此为基础从宏观经济维度、贸易维度、金融维度和空间维度四个方面提出推进人民币国际化的立体、多维策略。本文按照“提出问题→分析问题→解决问题”的逻辑思路展开。全文的研究工作和主要结论如下。第一章为绪论。主要阐述本文的研究背景、研究意义,并在梳理和评述有关货币国际化和人民币国际化影响因素的已有研究的基础上,提出本文的研究思路与内容,以及创新与不足。第二章为人民币国际化的现状与特征。基于国际货币的交易媒介职能、记账单位职能、价值储藏职能视角,结合人民币在官方部门和私人部门的使用两个层面,分析了人民币国际化的现状,并以此为基础归纳人民币国际化的特征。结果表明：近年来,人民币国际化取得了重大进展,已开始在官方和私人部门全面发挥国际货币职能；尽管如此,与主要国际货币的国际化程度相比,人民币依然差距较大,而且在人民币国际化进程中也出现了多方面的失衡问题。突出表现为：第一,人民币的记账单位与价值储藏职能发展滞后于交易媒介职能；第二,人民币在官方部门的使用程度低于私人部门使用程度；第三,官方和私人部门内部不同职能发展程度失衡；第四,人民币国际化的区域失衡。第三章为交易媒介职能视角下人民币国际化的影响因素。主要从中国双边本币互换、跨境贸易人民币结算、外汇市场人民币交易三个方面展开。首先,分析全球金融危机爆发后中国双边本币互换的典型事实,梳理出其中的影响因素,并采用面板Logit模型进行实证检验。结果表明：样本经济体对华贸易依赖程度越高、经济规模越大、经济发展水平越高,其与中国人民银行签署双边本币互换协议的可能性越大；中国与样本经济体的地理距离、对样本经济体贸易依赖程度对双边本币互换协议对象选择具显著的负向效应；与中国具有战略合作关系的样本经济体成为中国人民银行双边本币互换协议对象的可能性较大。此外,尽管样本经济体资源和能源禀赋情况的影响不显著,但是一国资源和能源禀赋丰裕程度越高,其越可能成为中国双边本币互换协议的对象。其次,考虑垂直专业化分工背景,建立一个纳入进口中间品的预期利润最大化模型,从理论上分析出口贸易人民币结算的影响因素,并采用时间序列VAR模型进行计量检验。理论模型的结果显示：垂直专业化程度、进口方对最终产品需求的价格弹性、出口企业生产的规模报酬、出口市场份额、其他最终产品出口企业出口计价货币决策以及汇率波动程度对最终产品生产商出口计价货币选择产生重要影响；但垂直专业化的影响取决于进口中间品的计价货币形式,当且仅当进口中间品以第三方货币计价时,垂直专业化才会对出口贸易结算货币选择产生影响,且垂直专业化程度越高,出口贸易选择本国货币结算的可能性越低。实证检验结果表明：垂直专业化对出口贸易人民币结算产生了显著的负向效应。除此之外,我国出口产品差异化程度、出口市场份额、在岸与离岸人民币汇差、人民币升值预期也显著影响出口贸易人民币结算业务发展；当前出口贸易人民币结算比重变化主要由出口市场份额变化所致,但仍不能忽视在深度融入全球垂直专业化分工进程中,我国出口对以第三方货币计价的进口中间产品高度依赖所带来的负向效应。最后,基于货币搜寻理论,采用空间截面模型实证分析外汇市场人民币交易的影响因素。发现：一方面,外汇市场人民币交易具有显著的空间溢出效应,一国(地区)外汇市场人民币交易规模的上升,可以显著带动其相邻国家(地区)外汇市场上人民币交易额的增加；另一方面,样本经济体外汇市场发达程度、人民币兑样本经济体货币汇率水平及波动程度、中国与样本经济体的通货膨胀差异性是外汇市场人民币交易规模变化的显著影响因素；且样本经济体外汇市场越发达、人民币兑样本经济体货币汇率波动程度越低,中国与样本经济体通货膨胀差异程度越高,该经济体外汇市场上人民币的交易规模越大,而人民币兑样本经济体货币升值则不利于其市场上人民币交易规模的提升。此外,尽管中国与样本经济体贸易联系紧密程度的影响不显著,但是其符号为正,即双边贸易联系紧密程度越高,越有利于该市场上人民币交易额的攀升。第四章为记账单位职能视角下人民币国际化的影响因素。主要从人民币的驻锚货币职能和国际债券人民币计价两个方面展开。首先,在理论分析人民币汇率政策溢出渠道的基础上,归纳人民币成为驻锚货币的影响因素,并采用面板数据模型进行实证分析。结果表明：中国与样本国(地区)的贸易一体化效应、相对贸易竞争力、贸易条件冲击差异性以及国内金融部门发展差异性对人民币锚货币职能的发挥具有显著的影响,其中贸易一体化效应越大、中国的贸易竞争力越高以及我国国内金融部门发展程度越高,越有利于人民币驻锚货币职能的发挥,我国与样本经济体贸易条件冲击差异对人民币货币锚效应的影响为负。此外,尽管通货膨胀差异性的影响不显著,但其符号为正,表明中国与样本国(地区)的通货膨胀差异程度越高,越有利于人民币影响力的提升,意味着保持我国物价稳定,将有助于人民币锚货币职能的发挥。其次,以梳理出的影响一种货币成为债券计价货币的因素为基础,构建人民币成为国际债券计价货币影响因素的经济计量模型,并采用VAR估计方法进行检验。结果显示：人民币升值程度越高、人民币汇率越稳定、我国债券市场越发达、经济规模越大、在全球贸易中所占的比重越高,以人民币计价的国际债券发行规模越大,而我国短期利率水平越高,则越不利于人民币国际债券规模的提升。近年来人民币计价国际债券规模份额的上升主要由我国经济规模不断攀升和对外贸易规模的持续增加所驱动,但也不能忽视我国过高的短期利率对人民币国际债券规模攀升所带来的负向效应。第五章为价值储藏职能视角下人民币国际化的影响因素。主要以全球外汇储备的币种结构为基础进行研究。首先,以1965—2014年全球外汇储备的币种构成为基础,分析了全球主要外汇储备货币格局的变迁,以及推动各主要储备货币在全球外汇储备总额中份额变化的重要因素。发现：全球外汇储备总额中各货币所占比重的变化具有明显的阶段特征,每一阶段各货币地位的变化均是其发行国(地区)内在经济地位以及该货币币值稳定性变化的结果,同时也反映了全球经济格局的变化；具体而言,货币发行国(地区)经济实力、金融市场发达和开放程度,该货币币值的稳定性以及惯性效应是推动这一变化的主要因素。其次,在IMF所公布的全球外汇储备币种构成数据的基础上,纳入人民币样本,构建动态面板模型,采用SGMM估计方法实证检验影响一种货币在全球外汇储备总额中所占份额变化的因素,并据此进一步分析人民币成为储备货币的影响因素。主要结论是：货币发行国(地区)经济规模、金融市场发达程度、金融开放程度、政策和制度质量、军事实力以及惯性效应的影响为正；而通货膨胀率越高,越不利于其货币国际地位的提升,而且汇率稳定的货币更易被国际市场所接受。单就人民币而言,当前我国在成为全球第二大经济体的同时,仍保持相对较高的经济增长速度,人民币币值的持续稳定和长期升值趋势,以及中国强大的军事实力,将对人民币外汇储备货币地位的提升产生显著的促进作用。但是美元、欧元等主要储备货币的惯性效应、我国较低的金融发育程度以及较高的资本账户管制,将阻碍人民币在全球外汇储备总额中份额的增加。此外,不断提升我国的政策和制度质量,可以为人民币成为储备货币提供坚实的保障。第六章为结论与政策建议。首先,阐述本文的基本结论；其次,从宏观经济维度、贸易维度、金融维度和空间维度提出深入推进人民币国际化的立体、多维策略。本文的创新主要体现在三个方面：第一,基于国际货币三大职能视角,结合人民币在官方部门和私人部门的使用两个层面,系统分析人民币国际化的影响因素,弥补了已有研究中多侧重以某一职能或几种职能为视角进行研究片面性的缺陷。第二,采用定性分析与定量分析相结合的方法进行研究,弥补了已有研究多为定性分析的缺陷。第三,以国际货币经验为基础,结合人民币国际化发展独特性的现实,在考虑经济影响因素的基础上,适时纳入空间因素以及政策和制度质量因素,不仅可以弥补直接照搬国际经验的武断性,也可以拓宽人民币国际化影响因素的研究维度。