【摘 要】
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在《“十四五”生物医药产业发展规划》中,国家明确要加快发展生物医药等产业,做大做强生物经济。因此,医药行业的市场潜力也吸引了大批机构投资者的目光。机构投资者作为资本市场最活跃的参与者之一,凭借着自身的资金和专业团队优势在公司治理中发挥着重要的作用。探究机构投资者持股与经营绩效的影响机理对医药公司的稳定发展具有深远的意义。本文以2011-2020年沪、深A股医药制造业上市公司为样本,采用固定效应模型
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在《“十四五”生物医药产业发展规划》中,国家明确要加快发展生物医药等产业,做大做强生物经济。因此,医药行业的市场潜力也吸引了大批机构投资者的目光。机构投资者作为资本市场最活跃的参与者之一,凭借着自身的资金和专业团队优势在公司治理中发挥着重要的作用。探究机构投资者持股与经营绩效的影响机理对医药公司的稳定发展具有深远的意义。本文以2011-2020年沪、深A股医药制造业上市公司为样本,采用固定效应模型实证检验机构投资者持股对上市医药公司经营绩效的促进作用,并引入高管薪酬与信息透明度作为中介变量,探究机构投资者持股对公司经营绩效的影响机理。实证结果表明:机构投资者持股会促进公司经营绩效,高管薪酬和信息透明度在其中起到部分中介的作用。在此基础上,本文选取机构投资者持股变动幅度比较大的普洛药业股份有限公司作为案例公司,分析机构投资者持股变动前后公司经营绩效的变化情况,并探讨这一变化背后的原因。案例分析结果表明:随着普洛药业机构投资者持股比例的上升,公司的经营绩效不断提高。在机构投资者的影响下,公司的高管薪酬与信息透明度呈现波动上升的趋势,也有利于促进公司业绩。基于此,本文提出如下建议来推动医药行业的健康发展:一要完善公司的决策监督机制,保证机构投资者参与公司治理路径;二要增加机构投资者的话语权,鼓励中小投资者参与机构投资管理;三要健全高管薪酬管理和信息披露制度。
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