自中国加入WTO以来,中国市场在跨国银行全球发展战略中的地位变得越来越重要,各跨国银行积极寻找机会,开辟中国市场,或新建合资银行,或参股中资银行,或独资新设分支机构。在什么情况下,跨国银行会选择独资,在什么情况下会选择合资,这是本文要研究的问题。文章基于交易费用理论,分析跨国银行进入中国的股权结构选择与自身、东道国合作伙伴、东道国政府三方提供的专用性资产的专用性程度之间的关系。　　 对于跨国银行的研究历来是作为跨国公司的一部分来进行的,但是跨国银行作为金融类企业有不同于生产性跨国公司和其他服务性跨国公司的地方,它经营的是资本货币,规避风险尤为重要。鉴于此,本文在修改Asiedu和Esfahani(2001)文章模型的基础上,建立了跨国银行的效用函数,将跨国银行经营目标设为两个,除利润外,增加了经营的稳定性。银行的收入是由各方投入的专用性资产创造的,资产的专用性程度越强,创造收入的能力就越强。当跨国银行的经营需要国内银行的专用性资产时,可以选择在市场上购买并保持独资,但是由于交易费用的存在,必须付出更多成本,由此得出独资银行的效用函数;也可以选择合资并直接利用对方提供的专用性资产,节省了交易费用,还可以获得风险分散效用,由此得出合资银行的效用函数。在合资银行中,资产专用性强的一方如果不能获得合理的利润,就会产生减少专用性资产投入的动机,从而合资银行整体的利润也会减少。　　 通过对跨国银行效用函数的分析得到以下结论:在合资银行中,效用函数包括两部分,经营利润和风险分散效用。跨国银行的最优股权比例随着自身资产专用性程度和政府资产专用性程度的提高而提高,随着对方资产专用性程度的提高而降低,由此,总结出一点,使专用性程度强的资产投入方获得更大控制权的股权安排才是最有效率的。当存在补偿性支付时,最优股权比例与资产专用性程度的关系更多依赖于风险分散与补偿性支付产生影响的对比,当风险分散影响强于补偿支付影响时,最优占股比例仍然足随着自身资产和东道国政府资产专用性程度提高而提高,随着对方资产专用性程度提高而降低;当风险分散影响弱于补偿支付影响时,结论相反。无论风险分散影响与补偿支付影响关系如何,跨国银行选择独资的可能性随交易费用增加而减小,随着自身资产专用性程度提高而提高,随着对方资产专用性程度提高而降低。文章最后对花旗银行在中国的业务发展进行分析,验证了本文的结论。