21世纪的发展潮流是高新技术,在当今时代背景下,高新技术的发展已经成为知识经济时代下的主旋律,是当前社会最鲜明的时代特征,社会经济增长的生力军逐渐由传统企业过渡到高新技术企业。高新技术企业具有期权特征,传统的价值评估方法忽略了高新企业投资决策的灵活性和投资项目的不确定性的价值,使得评估结果有严重的偏差。因此,实物期权理论进入学者们的视线。理论界和实务界对实物期权法进行了深入的探索研究,共同推动价值评估理论的发展。因此,本文在实物期权理论的基础上,结合资产评估学、会计学和经济学等学科的知识,对高新技术企业进行定性研究,以期探索出较为准确合理的价值评估方法,最后运用案例分析法验证笔者的假设。本文在第二章介绍了价值评估和实物期权的相关理论和特点,详细阐述了实物期权类型的划分,同时介绍了目前实物期权B-S经典模型、二叉树期权定价模型等几种主要评估模型。接下来的章节对当前主流的价值评估方法进行了适用性分析,得出相较于传统价值评估方法,实物期权法在评估具有较大的灵活性和不确定性的投资项目时更为适用。分析了高新技术企业所具有的特点之后,剖析其特征,指出实物期权法在高新技术企业价值评估应用的可行性。其次,基于实物期权理论,建立了高新技术企业的评估框架,罗列出实物期权法价值评估的步骤,以及应用实物期权法时对期权的识别、模型的选取以及参数的选择要点。最后将实物期权法应用于A公司的实例中,结合A公司年报数据,采用自由现金流折现法,以企业历史财务状况为准,对企业现有价值进行评估。识别A公司较为重要的期权项目,选取B-S期权定价模型进行运算,得出投资项目的期权价值,再与现有价值相加,以此得到A公司的整体价值。通过对企业评估价值结果的分析,得出A公司所拥有的潜在获利能力占比极为重要,不可忽视。同时以评估基准日股市价格来来衡量评估结果,得出当前市场远远低估了A公司的投资价值。经过实物期权法的评估过程,可以得出实物期权法在我国目前的应用范围:当高新技术企业进行价值评估或者被评估企业投资项目充满不确定性,实物期权法可以较好的弥补传统价值评估方法的不足。