贷款抵押证券是以多个且分散化的贷款作为质押，并采取适当信用增级安排的证券。对发起人和投资者而言，首要问题是要明确贷款抵押证券的风险和价值，这是贷款抵押证券是否能发行成功，或者投资者是否能够实现预期收益的关键。　　本文从实用的角度出发，具体分析和总结了贷款抵押证券风险和价值的分析步骤和方法。对发起人来说贷款抵押证券的价值在于其比持有该贷款具有更低的成本，而该价值来源于对管制成本、风险溢价以及流动性溢价的节省。而对投资者来说则更为复杂，投资者需要通过对证券基础材料、信托资产质量、交易结构等方面的分析，得出信托资产违约率、回收率、相关性以及违约时态分布这四大关键要素，并通过风险测试模型的帮助，最终分析量化贷款抵押证券的风险以及投资价值。为具体说明，本文还以国家开发银行发行的2006年第一期开元贷款抵押证券作为实例，按照给定的分析思路详细剖析了该证券的风险点和其为发起人和投资者创造的价值，以供商业银行和投资者参考借鉴。