20世纪90年代之后,中国农产品价格波动的范围逐步由粮食向棉花、糖、畜产品、蔬菜等非粮食品种扩散。不同农产品在要素投入、生产和需求的变化、市场开放程度、政策等方面存在差异,那么它们的价格波动特征、影响因素和传导机制是否也存在区别呢?鉴于农产品中的小麦、棉花在上述几方面的异同点,本研究选取小麦、棉花这两种重要的农产品作为研究对象,通过对其价格波动特征、影响因素及传导机制进行全面深入的研究,为小麦、棉花市场的稳定提供决策依据,从而推动小麦、棉花产业的健康稳定发展,并为其他农产品价格调控政策的完善提供借鉴参考。本文首先对小麦、棉花的长期价格波动进行测算和周期划分、对短期价格波动进行成分分解和特征分析。小麦、棉花价格波动在不同时期的变化不同,波动特征存在差异。第一,通过对年度价格波动幅度的测算发现,2000年之后小麦价格波动幅度降低,而棉花价格波动加剧,总体上棉花价格波动幅度大于小麦价格波动幅度。从周期形成看,供求、政策等因素是主要原因。第二,通过对2000年之后的月度价格波动的分解发现,小麦、棉花价格均存在平稳增长的确定性趋势,波动具有显著的周期性,经济危机、自然灾害、政策等随机冲击对波动的影响很大。其次,本文分别对影响小麦、棉花价格波动的生产、消费、贸易状况及政策因素进行分析,研究发现影响二者价格波动的因素既有相同之处,也存在差异。接着本文在局部均衡的理论框架下,构建联立方程组形式的局部均衡模型,并对影响价格波动的主要外生变量进行情景模拟,以找出主要影响因素和抑制波动的因素。研究结果表明,2007-2012年小麦市场价格波动的影响因素中：物质与服务费用、人均GDP的增长是主要影响因素,且物质与服务费用的影响更大；小麦价格相对较稳定的原因是其国际价格对国内价格影响很小,补贴政策、最低收购价政策提高了农民种植的积极性,保证了小麦生产的稳定以及价格的平稳上升。2007-2012年棉花市场价格波动的影响因素中：纺织服装出口额、劳动力成本、自然灾害是主要影响因素,不同阶段各因素影响大小的排序不同；国际棉价对国内棉价的波动影响很大；政策性因素中,进口滑准税政策一定程度上起到了稳定棉花国内价格的作用,而良种补贴政策对促进棉花生产、稳定棉花价格的作用非常有限,临时收储政策起到了稳定棉价的作用,但同时拉大了国内外价差。最后,本文对价格波动的传导机制进行研究,具体包括产业链上下游价格波动传导的特征和原因、现货价格与期货价格之间的长期、短期关系和波动溢出效应。产业链上下游价格波动传导的研究发现,由于小麦、棉花的产业链联结紧密程度的不同导致上下游价格波动传导的特征存在较大差异：小麦产业链纵向市场联结属于松散型,小麦价格与面粉价格之间长期内存在线性的均衡关系,短期内传导不存在非对称性；棉花产业链纵向市场联结较紧密,棉花价格与棉纱价格之间长期内存在均衡关系,短期内存在非线性调整关系和负的非对称传导。通过对期货价格与现货价格之间关系的研究表明：小麦的期货价格发现功能较低,现货市场对期货市场的波动溢出效应明显；棉花期货市场在价格发现中居主导地位,期货价格与现货价格间具有双向的波动溢出效应,而且期货价格对现货价格的波动溢出效应更大。基于以上结论,本研究从提高小麦、棉花的生产能力和效率、促进产业发展、加强期货市场建设、完善农业应急管理体系、调控政策的市场化改革方向、贸易措施等方面提出了政策含义。