*ST制度是我国特有的退市风险警示制度,通过对财务状况或者日常经营活动中出现问题的公司进行特殊披露,督促其提高经营业绩;同时起着向股票投资者示警的作用,由此来保护包含投资者在内的利益相关者的利益。在我国的相关规定下,第三年如果净利润仍然小于零,则要停止在证券市场上交易,如果下一年仍然未改变这样的状态,则会被退市。而出于保壳、融资、高管契约等目的,*ST公司在其主营业务能力无法提高的情况下,会选择在不违反会计准则的情况下,利用相关监管制度的不完善,通过控制和调整财务信息,来影响对外报告的会计收益信息,粉饰财务报表,避免遭受退市危机。但从长远来看,这种盈余管理调节利润的行为非但不会使得公司真的实现利润的增长,还会误导利润相关者做出错误的判断,进而对资本市场造成一定的不良影响。因此,我国上市公司利用盈余管理来调节利润的现象具有一定的研究意义。本文以盈余管理作为研究方向,选取佳电股份作为案例公司,该公司在经历2015年2016年的净利润为负后,被冠以ST的帽子,进而在第三年由于维持壳资源等因素,运用盈余管理,在2017年成功实现盈利,并于2018年“摘帽”成功,本文主要分析了佳电股份的盈余管理动机、手段及其盈余管理影响。首先,本文利用文献研究法,梳理现有的对盈余管理概念的界定、盈余管理动机、手段以及后续影响;其次,通过案例研究法,对佳电股份“摘帽”过程进行回顾,并利用总体应记利润法以及修正的Jones模型,对佳电股份盈余管理程度进行定量分析;再次,探究佳电股份运用盈余管理手段调节利润的动机;最后,运用事件研究法分析佳电股份“摘帽”这一事件对其股票波动的影响,并分析其“摘帽”后财务绩效的变化,并针对研究中发现的佳电股份管理问题提出相应治理建议。本文最终研究发现:第一,通过利用总体应记利润法模型和修正的Jones模型识别,检验出佳电股份在2017年确实存在利用盈余管理粉饰利润的行为,通过进一步分析得出其主要利用债务重组、资产减值损失的计提与转回、非流动资产处置和加大关联方交易等方式。第二,上下游的市场波动容易导致电机企业陷入财务困境,通过对佳电股份2015年至2018年的分析发现,电机企业在面临全球经济下滑,工业市场不景气的情况时,容易因为下游钢铁、石油市场变动造成销量下滑、产能过剩,进而导致企业出现亏损。第三,利用盈余管理进行利润调节,不仅会对企业财报的使用者造成较为严重的误导;还会对公司的可持续发展产生非常不利的影响,通过盈余管理的方式“摘帽”,并不会对公司能够在可持续经营上有任何帮助。第四,为了尽可能地减少上市公司通过利用盈余管理手段操纵净利润,损害资本市场以及利益相关者,需要各方的力量,公司应通过主营业务谋求可持续经营,监管部门加强监管标准,需要将监督落到实处,而投资者则需谨慎投资。