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自1998年住房体制改革后，我国的房地产市场发展迅速，房地产市场的交易额年均增长率接近30％，远远超过了我国年均10％左右的经济增长率。而在这一时期，股票市场制度化、法制化的建设也日趋完善，股票市场也逐渐成为了我国金融体系中重要的一环。房地产和股票已经成为了我国现阶段最重要的两种投资资产，成为了投资者关注的重点投资工具。因此，研究股票市场走势与房地产市场之间的相关性，对于判断国民经济的运行过程和投资者的投资决策具有重要的意义。因此，本文就将对房地产市场和股票市场间的相关性，从理论和实证两个方面进行研究。 目前，国内外对于房地产市场和股票市场的研究文献尚不丰富，研究方法也存在一定的缺陷。本文首先将对现有文献进行综合归纳与评述，在此基础上，从理论角度，试图采用财富效应、金融机构的信贷效应、投资组合效应和宏观经济效应等方面对房地产市场和股票市场进行一定的说明。接下来，本文将构造房地产综合价格指数(HPI)来反映房地产市场的变化，并使用上证综指来代表股票市场(SPI)的变化。在分别对这两个序列进行统计描述后，简要分析HPI和SPI的交叉相关系数，从直观上判断房地产市场和房地产股票市场之间的相关关系及影响程度。此后，本文将进入实证分析阶段。 在实证分析中，通过ADF检验和ERS检验，发现HPI和SPI的对数序列(分别是LNHPI和LNSPI)是非平稳的序列，但是其一阶差分序列是平稳的;进而，本文通过对LNHPI和LNSPI进行Johansen检验，发现它们具有协整关系;接着，由于经过邹氏检验发现2006年12月是考察期的一个断点，因此本文采用分时段的双变量VAR模型，发现LNSPI可由LNHPI的滞后量进行解释，在此基础上，本文又对LNHPI和LNSPI进行了脉冲响应函数的分析、方差的分解发现，在2001年到2006年，我国房地产市场和股票市场呈现负相关关系，而在2007年到2010年，两个市场呈现正相关关系;并且，在整体上看，两个市场正相关。最后，通过Granger检验，发现从2001年到2010年，房地产市场显著影响股票市场，而只有在2007年到2010年间，股票市场对房地产市场有影响。 通过实证分析，本文认为，在2001年到2010年，财富效应、信贷效应、投资组合效应、宏观经济效应以及非经济效应在不同时段均对两个市场产生了作用，在2001年到2006年，投资组合效应起主导作用，而在2007年到2010年，其他几个因素则对房地产市场和股票市场的关系产生了主导作用。本文最后在实证分析的基础上，结合国内外历史经验，对我国房地产市场和股票市场的风险进行了一定的思考。