2013年可交换债券发行上市后,其市场蓬勃发展,然而2018年市场环境恶化,可交换债券发行萎缩甚至出现违约现象,但二级市场交易活跃,投资热情不减。因此合理判断可交换债券投资价值,即如何选取合适的内在价值测算模型,如何测量其风险,综合评价其风险和收益情况,是当今投资者关注的重点。本文从投资者角度出发,基于可交换债券内在价值、风险以及投资分析的相关理论和文献,采用案例分析法,针对可交换债券“18中化EB”评估其内在价值,风险大小及单位风险的超额投资收益,综合判断其投资价值。可交换债券投资价值分析过程中,可采用Black-Scholes模型和最小二乘蒙特卡洛模拟法测算其内在价值,风险分析方面运用蒙特卡洛模拟思想计算其最大可能损失（Va R）和极端损失值（ES）,并采用夏普比率综合评估单位风险下的超额投资收益,从而判断其投资价值。综合分析得到该债券内在价值高于市场价格,风险偏低,且单位风险所获超额收益较高。因此,其投资价值较高,适合于低风险偏好型投资者。投资者需选用恰当的方法,关注可交债的条款,判断其价值,提高风险意识,优选投资时机,提高投资收益。通过本文的分析,希望为可交换债券投资价值分析提供方法上的参考以及为投资者进行可交换债券的投资决策提供借鉴。