融资融券作为证券交易的一种形式,在西方国家开始的较早,目前已发展的较为成熟。我国的融资融券业务于2010年3月正式开通,起步较晚。五年来我国融资融券客户规模不断扩大,融资融券余额不断增加,融资融券已成为我国证券市场的焦点之一。2014年底,包括中信证券在内的八家券商因在融资融券风险管控上存在违规操作、整改不力等问题被证监会予以处罚和警示。研究融资融券市场风险的测度和控制,从理论上来看,可以补充证券公司市场风险管理理论的不足,并为证券公司提供参考理论框架；从实践上来看,有利于合格的投资者增加融资渠道,有利于证券公司提高业务收入、减少金融风险,更有利于证券市场的持续、健康发展。因此,在我国当前金融背景下,研究融资融券市场风险的测度和控制问题具有极其重要的理论和现实意义。本文在国内外研究的基础之上,围绕着融资融券市场风险这一中心,结合我国实际,从识别风险、测度风险和控制风险三个方面进行了研究,根据市场风险理论将市场风险划分为波动性风险和流动性风险,运用GARCH-VaR模型测度了单只证券的市场风险,并验证了模型的有效性,最后基于企业财务预警理论构建Z-SCORE模型,提出一种动态的风险控制体系,以期在保护投资者利益的同时帮助证券公司有效地控制融资融券市场风险,保障证券市场长期、有效、健康地运行。