海南省电信公司资本结构诊断与优化研究

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该文首先介绍了世界及中国电信业的管制与发展历史、中国电信业当前所面临的内外压力、中国政府对电信改革的思路及中国电信企业目前普遍面临的建设资短缺、筹资手段单一、债务结构不合理等问题,提出了资本结构研究对即将走向国际资本市场的电信企业的必要性.其次,对海南省电信公司这只"麻雀"进行了详细解剖:一是从外部经济、政策、竞争环境及内部经营策略等方面分析了海南省电信公司当前所面临的机遇与挑战,二是运用分营后三年的财务数据对海南省电信公司财务运营的低效率现状及共背后所潜藏的原因进行了较为深入的分析,三是从与历史数据的对比中展示了海南省电信公司当前较高的资产负债率并详细介绍了其成因.接下来从资本结构的概念入手,详细分析了资本结构的影响因素如负债收益及财务风险、最佳资本结构理论的发展演变过程及各自存在的局限性,并在理论铺垫的基础上,介绍了当前比较通行的五种资本结构决策方法及模型,为实际应用做好充分准备.最后,该文运用资本结构研究的思路和方法,具体应用了综合资本成本最低和最大负债收益两种决策模型对海南省电信公司资本结构进行优化,并指出了两个结论各自适用的原则.
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