凭借自身的高科技和高成长性,创业板市场的并购行为一直以来都受到广泛关注。企业通过并购可以突破产业壁垒、提高自身科技创新能力,提高企业运作效率,实现长足发展。在政府支持外延并购和监管趋严的双重背景下,未来并购的质量肯定会逐步提高,成功实现并购重组的上市公司整体会有更加亮眼的业绩表现,预计外延并购对创业板业绩的贡献也将更加显著。当前,如何提高创业板公司并购成功率,识别真正有价值的并购行为,是政府、企业、投资者共同关心的问题,探索公司并购绩效的影响因素就显得很有意义。作为创业板市场重要的特征之一,创新投入在促进企业快速成长、增厚企业业绩表现、助力企业股票市场表现方面发挥着重要的作用,在并购后对目标方技术资源的识别、获取、吸收、内化和开发等整合难点的突破上也可以作出贡献。目前关于创新投入对并购绩效影响的研究寥寥无几,本文从并购绩效表现出发,研究创业板公司的创新投入对并购绩效的影响。本文实证考察2011-2015年创业板上市公司作为并购方的434件并购事件发现,并购可提高企业短期和长期的绩效,且并购方的创新投入对企业的长期并购绩效有显著的正向影响。此结论在使用Heckman两阶段模型控制了样本自选择问题以及采用工具变量法解决了内生性问题后依然稳健。从进一步相关研究的结果来看,并购方创新投入在非现金支付、横向并购、有并购经验的企业中对并购绩效的作用更为显著。为了增强结论的稳健性,本文在更换了被解释变量的窗口期、使用用于不同口径的数据计算被解释变量后发现结论依然稳健。本文使用事件研究法和因子分析法研究不同时间段的并购绩效,构造了衡量创新投入的新指标,不仅丰富了创业板并购绩效的研究,也给监管机构、上市公司和投资者提供了新的参考依据。