债务融资是我国企业外部融资的主要渠道,企业获得债务融资的难易程度及成本大小直接影响着企业的日常生产运营和财务状况。关于影响企业债务融资成本的因素,本文主要从两个方面来考察。一个方面是外部宏观环境,企业的债务融资情况与金融市场运行状况密切相联,我们以中国人民银行行长周小川提出的“金融生态环境”这一概念,中国社会科学院金融研究所发布的评价金融生态环境发展水平的指数来衡量企业所在城市的金融生态环境发展水平。另外一方面,企业自身的财务状况和非财务信息披露水平是影响债务融资成本的根本原因。传统的债务融资中,企业的财务状况被认为是考察信用风险、还款能力的主要因素,企业的财务信息很大程度上决定了债务融资的可获得性与否。近年来,企业社会责任的履行状况与社会责任信息披露成为利益相关者关注的又一重要因素。那么,宏观因素金融生态环境和微观层面的企业财务信息、社会责任信息披露水平是怎样影响债务融资成本的呢?本文以2011-2014年我国沪深两市A股发布社会责任报告的上市公司为研究样本,首先运用探索性数据分析的方法,分析不同金融生态环境下上市公司财务信息对债务融资成本的影响。进一步,运用计量回归模型,研究社会责任信息披露水平对债务融资成本的影响,以及不同金融生态环境发展水平是否影响社会责任信息披露水平对债务融资成本的作用。同时分析了企业社会责任信息披露水平与财务信息对债务融资成本的交互作用。研究结果如下：第一,在不同金融生态环境下,企业的偿债能力和盈利能力都是影响债务融资成本的重要因素。并且在金融生态环境好的城市中,企业的成长性指标对债务融资成本也有重要影响。第二,社会责任信息披露水平的提高有助于降低企业债务融资成本。第三,企业所在城市的金融生态环境发展水平的提高,有助于降低债务融资成本。并且在金融生态环境发展水平高的地区,社会责任信息披露水平对债务融资成本的影响越显著。第四,企业的非财务信息披露水平对债务融资成本产生了一定的影响,然而企业的财务信息即盈利能力和偿债能力才是影响企业债务融资成本的关键因素。并且企业社会责任信息披露水平的高低,不会限制财务信息有效降低债务融资成本这种效果,即社会责任信息披露水平仅对这种影响具有补充效应。最后本文在实证检验结果及相关分析的基础上,从建设良好的金融生态环境、完善社会责任信息披露制度和规范财务信息披露水平等方面提出相关政策建议。