随着市场竞争形势日趋严峻,企业不再满足于单纯依靠自身实力发展,而是积极利用外界因素如并购重组等方式来实现扩大企业规模,以求在市场竞争中稳步求进。并购作为众多经济活动中的一种,其存在风险性高和信息高度不对称等特点,因此如对赌协议这样的并购风险管理工具应运而生。自2003年起对赌协议开始在我国兴起且不断扩大使用范围,私募股权和企业并购是对赌协议应用最为广泛的两个方面。在对对赌协议使用的需求不断扩大的现实情况下,认清对赌协议的利与弊,充分利用对赌协议的优势,通过不断优化的对赌条款设计来应对其潜在的风险,这对对赌协议的有效运用有着重大意义,同时也为企业的并购活动提供有力保障,也能为我国市场发展注入积极能量。目前,我国游戏行业发展形势日趋高涨。作为一个新兴的产业,游戏行业因其具有成长空间广和创造性强等特点而受到越来越多上市企业的关注,并将游戏企业作为最主要的投资项目。本文选取游戏企业掌趣科技作为研究主体,针对掌趣科技上市后三次并购中对对赌协议的应用进行案例分析。首先对对赌协议涉及的相关文献以及理论知识进行梳理,并在此基础上总结企业在并购中应用对赌协议可能面临的风险点,旨在为后面的分析提供相应的理论支持。接着引入案例分析,对掌趣科技和三家标的企业背景情况和三次应用对赌协议的情况进行了说明。然后从掌趣科技在对赌协议应用中应对潜在风险的设计进行详细分析,另外也从业绩承诺,奖励对价以及补偿方案三个不同角度对掌趣科技应用对赌协议到不同标的企业的差异及原因进行深入探讨分析,并结合掌趣科技并购对赌后的盈利能力指标情况,旨在探究掌趣科技在对对赌协议的使用上是否真正降低了潜在的风险,是否达到了使用对赌协议的目的;以及为什么在使用相似对赌协议条款的情况下三家标的企业呈现了不同对赌结果的原因。最后,对掌趣科技应用对赌协议的优点进行总结,同时针对实际应用过程中遇到的问题进行深刻思考后得出在对赌协议的应用上的一些启示,以期对以后的研究提供借鉴参考的价值。