【摘 要】
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由于信用衍生工具和中国商业银行信贷资产风险两个问题都比较复杂,并且有关商业银行信贷风险管理资料来源有限.为了有效的融合二者,该文将运用理论分析与实证分析、定性分析
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由于信用衍生工具和中国商业银行信贷资产风险两个问题都比较复杂,并且有关商业银行信贷风险管理资料来源有限.为了有效的融合二者,该文将运用理论分析与实证分析、定性分析与定量分析、历史分析与逻辑分析以及宏观分析与微观分析相结合的研究方法.同时,运用了一定的数据资料,采用了图形等较为直观的分析方法.该文从信用衍生工具概念出发.首先,介绍了信用衍生工具的类型,与金融衍生工具的联系,分析了总收益互换(Total Return Swap)、违约互换(Default Swap)、信用加息差看涨期权(Credit Spread Option)和信用联结票据(Credit-Linked Note)的交易结构.其次介绍了信用衍生工具的功能和特点.最后,考察国外信用衍生工具发展现状.在此基础上,作者从经济学、管理学等理论角度讨论了信用衍生工具功能理论:从经济学角度看,信用金融衍生工具市场1是降低交易费用的制度;从管理学角度看,信用等金融衍生工具市场是一种管理革命;从历史学角度看,信用金融衍生工具市场反映了上层组织与市场范围扩大.在微观层次,信用金融衍生品市场具有避险功能和投机功能,总收益互换等远期类工具(Forward-based Derivatives)和信用加息差看涨期权等选择权类工具(Option-Based Derivatives)分别通过交易价格和期权费发挥这些功能,同时它还具有发现价格与降低信息不对称性的功能,也由"创造风险"的一面;上升到宏观层次,信用等金融衍生品市场具有资源配置、降低国家风险和容纳社会游资等功能.
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