本文参考Stein（2001）和Brown（2009）提出的当资本市场存在摩擦时的投资决定模型,并结合在企业资本结构调整研究中使用较多的局部调整模型,对产业政策与企业投资支出水平和投资调整速度的关系进行了考察。实证分析中以我国31个省级行政区“十一五”到“十三五”期间的《五年规划》政策文件为依据,整理出其中提到的重点发展产业并建立产业政策虚拟变量。除此之外,利用我国A股上市公司2006年到2019年的财务数据,从微观层面考察产业政策对企业投资支出水平和投资调整速度的影响。研究发现:（1）产业政策的实施显著提高了我国上市企业的投资支出水平,且对大规模企业的投资促进作用更加明显。（2）使用局部调整模型考察产业政策对企业投资调整速度的影响后发现,产业政策使得受支持企业的投资调整速度有所下降。产业政策使得企业投资的项目数量增加、投资额提高,对投资规模的调整也变得困难。（3）异质性分析显示产业政策对企业投资调整速度的抑制作用在投资过度和存在融资约束的企业中十分显著,在投资不足和不存在融资约束的企业中则未得到支持。（4）企业产权性质对产业政策与企业投资调整速度的关系中未起到调节作用。在稳健性检验中,为了解决可能存在的选择性偏误问题,使用倾向得分匹配法对样本进行筛选,对匹配后的样本重新进行了检验;另外,使用中央政府颁布的《五年规划》作为政策文件参考,重新构造产业政策虚拟变量进行实证检验。稳健性检验的结果支撑了上述结论。