企业所有权与经营权的分离产生了代理问题,薪酬契约作为缓解传统代理问题的一种重要治理机制一直是公司治理中的重点问题与难点问题,亦一直是公众关注的焦点。随着高管薪酬记录不断创下“新高”及部分高管薪酬与公司绩效“脱钩”现象的出现,实务界和学术界对高管薪酬契约的激励效果产生了质疑。基于此,本文从公司治理权变理论和管理层权力理论出发,将管理者权力纳入高管薪酬激励与公司绩效关系的研究之中,探究管理者权力对高管薪酬契约激励效果的影响。本文选取2012年至2016年我国沪深两市2308家A股上市公司共11540个样本,通过直接选取各管理者单一正式权力变量和利用主成份分析法构建管理者权力综合指标,运用面板数据回归的方法进行实证分析,并在最后进行内生性检验和稳健性检验。本文研究主要得出以下结论:(1)高管薪酬与公司绩效存在显著的正相关关系,最优契约在我国仍具有一定的有效性。(2)管理者权力与公司绩效存在显著的正相关关系,适当的管理者权力能够有效提高公司绩效。(3)管理者权力对高管薪酬与公司绩效的关系产生负向调节作用,管理层权力会在一定程度上抑制高管薪酬的激励效果。(4)不同股权性质上市公司的管理者权力对高管薪酬激励效果的影响存在差异。