目前,中国正处于经济结构转型、发展动力转换关键期,尤其是在市场化进程不断加快与营运法律法规日益完善的背景下,并购越发成为企业扩大规模、提升竞争力的重要途径。事实上,自我国资本市场建立以来,上市公司的并购活动已经持续且频繁发生。一般来说,公司董事和首席执行官（CEO）作为并购决策的制定者与参与者,他们的行为与决策是并购能否成功的关键。鉴于并购溢价是评价并购结果的一个相对客观的评价指标,本文将董事忙碌问题与企业并购问题相结合,探究并购方和目标公司的董事和CEO忙碌对企业并购溢价的影响。本文结合我国上市企业实际情况,分别从并购方和目标公司角度,分析了董事的忙碌对并购溢价的影响。首先,通过梳理、述评相关文献,理论分析了董事忙碌影响并购溢价的作用机制,提出了研究假设。随后,基于2009-2018年我国上市公司并购交易数据,测度了相应变量指数,并构建OLS模型进行实证分析,进而从并购方公司和目标公司两个角度研究了董事忙碌对并购溢价的影响。研究结果表明:（1）并购方公司和目标公司的董事忙碌对并购溢价的影响都支持“声誉假设”,并购方公司董事忙碌与并购溢价负相关,而目标公司的董事忙碌与并购溢价正相关;（2）并购方公司CEO忙碌与并购溢价显著负相关,目标公司CEO忙碌与并购溢价显著正相关。基于上述结论,本文提出如下建议:一是在并购交易中企业应有效利用忙碌董事与CEO的相关经验;二是拟规划今后进行并购交易活动的企业可以提前聘用和储备有处理并购类似事务经验的忙碌董事;三是相关政策法规制定者应引导企业加强对忙碌董事和CEO资源的重视,促进忙碌董事资源的有效配置。