本文在约化方法框架下,研究了信用风险的定价问题。主要从三方面进行深入研究:由定价模型得出价值过程、偏微分方程计算方法得出定价过程的显示解以及对计算结果作数值分析。对存在交易对手信用风险的CLN合约,我们从两方面考虑其定价以及风险计量过程:(1)信用衍生品合约各信用主体之间不具有违约传染性在传统的约化方法中,信用衍生品合约的各信用主体之间是条件独立的,即:在给定参考信息流条件下,信用主体不能同时发生违约。而马氏链方法作为约化方法下的延申应用,认为各信用主体可以同时发生违约,但是违约不具有传染性。基于此,本文首先运用Markov Copula模型,对含交易对手信用风险的CLN合约进行定价以及风险度量。由Markov Copula假设,我们可以得出各信用主体的边际违约概率以及联合违约概率;运用域流分解定理以及Feynman-Kac公式,我们将信用衍生品合约的价值过程问题转化为PDE方程的终值问题。对这一问题的求解,我们发现该抛物方程问题存在基本解,在此基础上,运用Green公式,求出含交易对手信用风险CLN合约价值的解析解。对结果的研究,我们发现,当信用主体同时发生违约的强度为0时,该结果与传统约化方法下所得出的结果相同,因此,传统约化方法的定价模型可作为马氏链方法下定价模型的特殊情况。此外,我们还对交易对手风险,即CVA进行了计量,并同样给出了其显示解。然后,我们研究了当CLN有多个参考资产时,运用Common Shock模型,如何对合约进行定价。在Common Shock模型中,我们将信用主体的违约看作是由“触发事件”所驱动,从而各信用主体的违约时间则由首次“触发事件”所发生的时间决定。通过对“触发事件”发生的时间进行构造,我们计算出各信用主体的边际违约概率和联合违约概率。在此基础上,类似于第3章,由现金流过程,并结合PDE方法,最终也可以得出当含有多个参照资产时,含交易对手信用风险CLN合约价值的显式解以及CVA的显式解。同时,通过研究结果,我们发现,在Common Shock模型下的定价过程与Markov Copula模型下的定价过程是等价的(详细过程可参考[23])。最后,我们还考虑了当存在多个信用主体时,以第4)(4)>1)个主体违约时刻约定为合约终止时刻情况下,含交易对手信用风险的CLN合约的价值过程。(2)信用衍生品合约各信用主体之间存在违约传染性在具有违约传染性的CLN合约的定价中,我们首先考虑了一个信用主体的违约对另一个信用主体违约的单向影响的情况。通过违约时间的构造以及违约强度模型的假设,计算出了各信用主体的边际违约概率以及联合违约概率。在此基础上,运用PDE方法,我们也计算出了含交易对手信用风险的CLN合约的价值过程的显示解。除此以外,关于违约传染性模型,我们还进行了推广,即假设各信用主体受某一外部“Shock”的违约传染,通过违约强度模型的建立,写出了多维马氏链的生成元矩阵,从而计算出各信用主体的边际违约概率和联合违约概率。