发达国家的众多经验及研究结果表明,健全有效的债券市场不仅对国家资本市场的完善有着至关重要的作用,而且还能有效扩大企业的融资渠道,尤其是公司债券市场的灵活筹资及运用给企业的持续经营带来了无限动力。企业不同的融资行为及偏好将会形成不同的资本结构,这对于企业日后的战略发展、公司治理和经营业绩等方面都会有重要的影响,因此,融资方式的选择是企业关注的重点。在上市公司的直接融资中,最主要的就是股权融资及债权融资,就我国目前的状况来看,股权融资在上市公司直接融资中所占比例最大,但是国际经验表明,债权融资往往在直接融资中占主导作用。随着我国新公司债券管理办法的实施,公司债券的规模开始呈现爆发式的增长,这不仅能够满足企业发展所需的资金需求还能扩大证监会在债券市场的份额。2015年初中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)颁布《公司债发行与交易管理办法》(下称新公司债办法或管理办法),管理办法将公司债券分为面向公众投资者公开发行的债券(大公募)、面向合格投资者公开发行的债券(小公募)以及面向合格投资者非公开发行的债券(非公开发行),小公募债券是公司债券中的新品种,而本文也以上市公司Z公司发行小公募公司债券为例,首先对和本文相关的理论进行阐述,随后介绍了新版公司债券管理办法的主要变化及三种发行方式之间的不同,其次结合管理办法梳理了小公募公司债券的主要特点,然后对公司概况做了简述,着重分析了公司发行小公募公司债券的动因及其影响以及目前仍存在的问题,最后针对这些问题给出建议并得出相关启示。