随着资本市场的发展,上市公司因经营不当、外部风险等因素导致证监会对其特别处理的现象屡见不鲜。在这个过程中,大多数被出具退市风险警示的公司把主要精力放在了尽快摘帽上,但ST公司摘帽后又戴帽的案例却与日俱增。由此说明,成功摘帽不应该是ST公司的最终目的,提高持续经营能力才能真正使企业得到长远发展。所以,思考ST公司通过怎样的摘帽路径提升持续经营能力,就成为一个值得研究的问题。本文通过委托代理理论、利益相关者理论以及持续经营三因素模型理论,运用案例研究法、文献研究等方法,以中国船舶为案例,梳理了中国船舶被ST的原因、摘帽措施,并通过对比分析摘帽路径对持续经营发展的影响、摘帽后对持续经营提升的行为,有针对性地为ST企业及外部环境提出完善建议。本文通过对中国船舶摘帽路径的系统分析,运用三因素模型理论研究摘帽路径对企业持续经营能力的影响,研究得到,通过计提大额资产减值准备、剥离亏损资产、债转股等方法在一定程度上帮助了企业转亏为盈,提高了财务质地、经营质量和治理效能。另外,中国船舶在摘帽后又通过市场投资者的正向反馈及自身战略重组进一步提升了持续经营能力。由此,本文分别从企业应提高自生能力和加强外部制约角度,对摘帽路径中ST企业及外部监管环境提出建议,希望未来我国ST公司选择合理方式摘帽并加强企业持续经营能力时可以有所借鉴。