电力行业一直是中国最大的碳排放部门,碳排放占比常年在40%左右,因此可以说电力行业的绿色化进程决定了中国的“碳中和”进程。然而,资金问题一直是制约电力行业绿色转型的最重要因素之一。一方面,电力行业作为重资产行业,所投资的项目往往存在年限长、投资金额大等特点,企业资金需求大;另一方面,截至到2021年末,电力企业大部分绿色融资需求都是通过间接市场解决的,融资渠道较为单一,融资成本较高。作为新型绿色金融工具,绿色债券具有融资成本低,审核速度快、信息披露要求高等特点,可以较好地满足市场各方的需求,有效解决了电力公司资金制约问题。自2016年中国发行首单绿色债券后已经过去了6年,绿色债券是否促进了电力企业绿色转型呢?本文从现实背景出发,以深圳能源集团有限公司为例,首先对深圳能源的基本情况、融资动因及绿色债券发行情况进行了介绍。随后,从环境及经济两方面对公司发行绿色债券后的效果进行了深入分析。最后,本文在前文的基础上再次运用DEA方法,以固定资产、员工人数及标准煤耗为投入变量,以净利润及总上网电量为产出变量,选取11家公司并算出相应的M指数,之后根据相关文献选取控制变量及解释变量,对深圳能源的经营效率进行深入的分析,验证绿色债券对公司绿色转型的效果及作用机理。根据相关分析,本文得到以下三点结论:第一,电力行业绿色债券的发行主体较为单一,多为信用评级为AAA级的中央国有企业,民营企业参与较少。因风力发电项目成本较低,收益率可观,截至到2021年大多数绿色债券募集资金都投向风电项目;第二,无论从发行人还是投资者角度,绿色债券的优势并不明显。从发行人角度看,绿色债券确实具备一定的融资成本优势,然而,较高的三方认证成本使得绿色债券在发行成本的优势被进一步弱化。从投资者角度来看,绿色债券的夏普比例较低,整体的投资收益不高,可投资性不大;第三,无论从环境还是经济方面来看,绿色债券都有效促进了深圳能源公司经营效率的提升。环境方面,深圳能源在发行绿色债券后,整体的供电煤耗和厂耗电率相比之前都有了显著的降低。此外,综合公司发行的四次绿色债券,公司募集资金投向的项目建成后共可节约标准煤45.18万吨左右,可减排二氧化碳118.13万吨左右,具有显著的碳减排效益。经济方面,本文经过DEA方法中的M指数模型及随机变量模型实证证明了发行绿色债券确实可以有效促进公司经营效率的提升。此外,绿色债券主要是通过扩大公司绿色资产规模从而进一步提升公司经营效率的,而目前绿色债券并不能通过影响公司科技水平从而影响公司经营效率。为了促进绿色债券市场的发展,未来政府应在货币及财政两方面加大对绿色债券的支持;完善绿色金融市场,不断增强市场流动性,扩展更多的绿色债券品种;各家金融机构也应增强自身在绿色金融领域的专业性,保障绿色债券市场的平稳运行。