发展风险投资业对增强我国的综合竞争实力有着极为重要的意义,而如何正确的对风险投资项目进行决策评价又是风险投资业发展的一个重要环节。由于传统价值评估理论在对风险投资项目进行决策评价时存在着先天的缺陷,建立起一种更为有效的风险投资决策评价体系便成为理论界与实务界的关注焦点。实物期权方法正是由于其能较好地评估具有高度不确定性的风险投资项目,受到了越来越广泛的关注。本文正是旨在进一步研究如何运用实物期权方法对风险投资项目进行投资决策评价。本文从理论和应用两个方面展开,在查阅和整理大量国内外有关实物期权研究文献的基础上,围绕实物期权理论在投资项目决策中的应用问题,通过纵向理论推演、横向对比研究,对基于期权理论的实物期权方法及其应用进行了深入研究。在理论方面,论文全面分析总结了传统的投资决策方法,并对各种方法的优缺点进行了简要的评述,指出以净现值法为代表的传统投资决策方法失效的原因以及存在的理论缺陷,同时全面地介绍了实物期权的有关理论及其建模思想,展现实物期权方法在分析投资机会和评价灵活性价值方面所具有的理论和技术优势。在应用上,综合分析了风险投资项目的多阶段性特征以及在各阶段中存在的实物期权,建立了风险投资决策评价的多阶段复合实物期权模型,并结合案例详细说明模型的具体应用及期权价值的计算过程,为投资管理者提供了一个全面而完整的评估投资项目价值的工具和方法,具有重要的理论指导意义和实际应用价值。