近年来，股价崩盘逐渐成为热门话题，2007和2015年两次股市暴跌给市场带来了巨大的冲击。与西方发达国家成熟资本市场相比，中国资本市场起步晚，各项机制不够成熟，所以股价崩盘风险更高。面对这样的环境，研究外部监督机制是否能有效地降低股价崩盘风险就显得格外重要。
　　本文从理论出发分析了企业生命周期阶段特点，股价崩盘风险的影响因素以及各监督机制对股价崩盘的作用。由于股价崩盘风险的影响因素较多，并且企业在不同生命周期特点不同，从而可以推断在不同生命周期阶段，股价崩盘风险的主要影响因素不同，由此提出本文的第一个假设H1：不同生命周期阶段各监督机制有效性不同。接着本文分析了各监督机制对股价崩盘风险的作用。从前人研究来看，分析师跟踪对股价崩盘风险的作用可能存在积极或消极的作用，但是结合中国实际国情，提出假设H2:分析师跟踪会加剧股价崩盘风险。并且从理论分析来看，严格审计以及国有持股对股价崩盘风险可以降低股价崩盘风险。从而提出本文假设H3：严格审计可以降低股价崩盘风险。H4：国有持股可以降低股价崩盘风险。
　　在理论分析基础上，本文以2007-2018年的中国上市公司股票为研究样本，采用Dickinson基于现金流对生命周期的度量方法对企业所处的生命周期进行划分，考虑的监督机制包括：机构投资者持有，分析师跟踪，四大会计师事务所审计，国有持股。通过实证分析本文得出了以下结论：（1）在企业不同生命周期阶段，各监督机制对股价崩盘风险的有效性不同。（2）在特定生命周期阶段，分析师跟踪会加剧股价崩盘风险。（3）在特定生命周期阶段，国有持股和严格审计能够有效抑制股价崩盘风险。并且在此基础上进行了稳健性检验，结果与前文得出的结论保持一致。
　　前人关于监督机制对股价崩盘风险的作用大多从整体考虑，没有从各生命周期视角探析。本文的研究将监督机制对股价崩盘风险的影响具体到企业不同生命周期阶段，发现了各监督机制只能在特定生命周期有效，更具有针对性。对于监管实务、引导投资者理性投资，维护资本市场稳定等具有一定的启示意义。