近年来中概股回归成为大众关注的焦点。企业发展需要有足够的资金支持,而早期中国国内市场融资限制较多,制度不够完善,资金融通较为困难,很多国内的大公司选择远赴海外上市,如中国的新浪、阿里巴巴、搜狐等,这些公司获得了企业发展所需的资金,也提高了企业声誉,为企业的发展壮大提供了强大动力。而随着中国经济的发展,国内资本市场逐渐完善,监管法律法规日益健全,国内资本市场出现利好状态,相反地,国外资本市场开始出现针对中概股的做空攻击、监管偏颇,导致越来越多的中概股股价波动剧烈,融资受限,国内外环境的变化差异,使得越来越多的中概股选择回归国内资本市场上市融资。本文对中概股整体的回归缘由、路径及影响进行了详细研究,并辅之以明阳智能的个体案例进行对照研究,最终得出了相关结论和建议。本文通过详细分析中外上市门槛的差异、企业自身发展需求差异以及相关法律条例差异,总结得出了中概股选择海外上市的三大原因;通过分析近年来中外上市企业的估值差异、海内外的环境变化以及相关制度安排的改变,总结得出了中概股选择回归的三大原因;同时,对归国的中概股中具有代表性的案例进行总结,提炼出四种可供参考的回归路径,并且分析四种路径的优劣,为日后归国的中概股可以选择的回归路径提供了参考;最后对中概股回归给整个市场带来的影响进行分析,提出了相关建议。本文对案例明阳智能的分析,同样也佐证了上述对中概股整体的分析结论。明阳智能需要进行产业升级,急需资金支持,与此同时,国外市场显示出了明阳智能所在行业的利好趋向,故而明阳智能选择了在上市门槛相对低一点的纽约证券交易所上市融资。此后数年,中美资本市场环境不断改变,国内市场渐渐显现出越来越多的优势,而海外针对中概股的做空和监管偏颇等情况导致众多中概股的股价波动剧烈。最终,明阳智能充分考虑了自身发展的需求,选择回归国内市场,并通过私有化退市,然后在国内通过A股IPO上市融资,耗时非常短。归国后的明阳智能扩张迅速但也产生了高负债率等问题,本文也相应地提出了需要谨慎经营、及时调控等改善建议。本文整理总结出了一些中概股市场上最新的比对资料,包括各大交易市场上市条件的对比、四大回归路径的分析对比、中美估值差异的对比、近年中美上市公司情况对比、中概股与美股的行业分布对比等,为日后的中概股海外上市或者回归提供了一些可以参考的资料。同时,本文结合明阳智能的案例,分析总结了中概股海外上市和回归的一些具有参考价值的经验,并得出了私有化退市的中概股公司应结合自身特点及市场情况,理性选择回归方式,并且谨慎经营的结论。