在动态变化的市场环境中,市场需求不断更新,竞争日益激烈,创新成为企业获取竞争优势与利润增长点的关键。创新活动本身具有较高的风险性、高成本性,且具有公共物品的性质。企业是否会积极开展创新活动,受到企业内外部诸多因素的影响。研发投入是影响企业未来发展的重要决策。企业行为理论认为,由于信息的复杂性和管理者的有限理性,管理者倾向于简化决策过程。管理者通过设定期望绩效目标,比较实际绩效与期望绩效目标之间的差距,形成期望绩效反馈,并将此作为主要的决策依据。根据期望绩效目标选择的不同,期望绩效反馈分可以为行业期望绩效反馈与历史期望绩效反馈。其中,行业期望绩效反馈是管理者创新投入决策中考虑的一个重要因素。从企业外部视角看,为了弥补由于创新活动外部性导致的收益损失,提高社会整体创新水平,国家对企业提供了政府补贴。政府补贴影响了不同行业期望绩效反馈结果产生的资源约束条件以及企业进行研发投入的风险水平,进而对行业期望绩效反馈与研发投入的关系具有调节作用。本文将行业期望绩效反馈与政府补贴同时纳入研究框架中,探讨行业期望绩效反馈对研发投入的影响作用,以及政府补贴对二者关系的调节作用。本文研究中,首先运用冗余驱动理论、前景理论、威胁刚性理论等探讨了行业期望绩效反馈对研发投入的影响作用。分析认为,行业期望绩效反馈影响了企业开展研发投入活动的资源获取能力与管理者的风险偏好,进而作用于企业的研发投入决策。其中,行业期望顺差提高了企业的资源获取能力,且顺差的存在使得企业产生向上比较的动机,对研发投入实现了冗余驱动;行业期望落差降低了企业的资源获取能力,且落差使企业面临被淘汰的威胁,管理者更倾向于风险规避,从而抑制了企业的研发投入。进一步地,论文阐述了政府补贴对期望绩效反馈与研发投入之间关系的影响。在理论分析的基础上,以我国沪深A股制造业上市公司为研究样本,对行业期望绩效反馈与研发投入之间的关系进行了实证检验,并且探讨了政府补贴这一外部因素的调节作用。研究发现:(1)行业期望绩效反馈顺差越大,企业研发投入水平越高;(2)行业期望绩效反馈落差越大,企业研发投入水平越低;(3)政府补贴对行业期望绩效反馈顺差与研发投入之间的正向关系调节作用不明显;(4)政府补贴对行业期望绩效反馈落差对研发投入关系有调节作用,政府补贴弱化了行业期望绩效反馈落差与研发投入的负向关系。本文深化了期望绩效反馈对研发投入的相关研究,充实了期望绩效反馈的相关理论,也对研发投入的影响因素研究进行了补充。本文的研究结论为企业合理依据行业期望绩效反馈进行研发投入决策提供了理论基础,同时,也为更好地发挥政府补贴的政策效果提供了一些建议。