PPP(Public-Private Partnership)模式作为城市公共基础设施建设领域一种新型的项目合作运营模式,通过政府等公共部门与社会资本方合作的方式,引导社会资本投入到城市基建项目中,既可以缓解政府面临的巨大财政压力,也可以借社会资本方的优势助推城市基建项目更好更快的建成。但城市基建项目融资金额较大,运营期限较长,社会资本进入后很难迅速退出,因此社会资本方的参与度一直不高。2016年底,国家发改委等有关部门出台法规鼓励PPP项目与资产证券化进行结合,以解决社会资本退出难的问题。2017年,PPP项目资产证券化模式在我国正式开启发展之路。鉴于该模式在我国发展时间较短,相关经验欠缺,为助推该模式在我国城市公共基础设施建设领域更好的应用,本文选取杭州庆春路隧道PPP项目资产证券化的案例,通过对该案例进行细致分析,探究该模式应用过程中存在的潜在问题,并提出针对性的解决措施,为后续城市基建项目应用PPP项目资产证券化模式提供一定的借鉴。具体来讲,本文首先对PPP模式与资产证券化的相关概念进行了界定,并对案例分析的理论依据进行了阐释,接着从基础资产选取、参与主体构成、交易结构设计、信用増级方式、风险隔离手段以及资产支持证券的基本情况共六个方面对案例内容进行全面介绍。案例分析时首先对PPP项目资产证券化基础资产未来现金流覆盖情况进行了测试,得出即使在压力条件下基础资产未来现金流也可以覆盖优先级资产支持证券的本息偿付,接着就PPP项目资产证券化融资效果、风险及缓释手段、信用増级与信用评级进行了分析。在上述分析的基础上笔者总结归纳了杭州庆春路隧道应用PPP项目资产证券化模式潜在的问题,主要包括基础资产未实现真实出售、增信主体单一、高风险次级债券自持、信用评级体系不健全、二级市场流动性不足。最后针对上述问题,笔者在搜集相关资料的基础上提出了五点发展建议,包括完善破产隔离机制、增加外部无关联增信主体、降低次级债券自留比例、健全信用评级体系、完善二级市场建设,以推动PPP项目资产证券化模式在我国城市基建领域更好更快的发展。