钢铁行业作为国民经济的重要组成部分,对我国经济健康发展起着重要的作用,2018年钢铁年产值在4万亿元,2018年中国GDP产值为92万亿元,其产值约占国内生产总值的4%。近20年以来,随着我国基础设施建设和房地产发展迅猛,推动者我国钢铁行业产量快速扩张。我国的钢铁企业呈现出数量众多、产能分散的特征,而钢产品存在着出初级钢产品产能过剩,但具有科技含量的钢产品供给不足,部分精密钢产品依赖进口,出口钢产品价格远低于进口钢产品价格的现象。针对我国钢铁企业出现大面积亏损,我国出台了一系列政策用以化解过剩的钢铁产能,自2016年来推进针对钢铁行业的供给侧改革,2016年至2018年间,共计压缩了1.45亿吨产能,钢铁行业产能过剩的情况得到缓解,钢铁行业的供需状况得到改善,企业的利润开始稳步回升。100多年以来,世界上共发生了四次大型钢铁并购,目前的钢铁巨头都来自于一次又一次的并购。2018年,宝武钢铁和马钢粗钢产量分别为6743万吨和1964万吨,位于我国钢铁排名的第一和第九位,两者的重组对我国钢铁行业影响巨大,此次并购对我国钢铁集中度有着明显提升。成为新一轮通过钢铁企业并购去产能的开端,为形成更大范围、更大规模的钢铁集团并购提供了借鉴经验。本文以宝武重组马钢集团这一事件为研究对象,首先介绍了关于并购重组和供给侧改革的相关概念,然后,分析了此次重组的背景,介绍了此次重组的基本情况和股权变动状况。最后从双方重组的动因和双方重组后行业指标和钢铁企业本身相关指标进行分析。关于重组的动因,主要包括了外部的影响和内部的影响,外部的动因主要有产能过剩推动整个钢铁行业进行整合、国家政策推动钢铁行业供给侧改革、以及国际环境中的铁矿石价格波动剧烈和贸易摩擦等的影响。内部动因主要是企业本身具有逐利性,铁矿石成本上涨、钢产品价格下跌导致经营困难甚至亏损。关于重组后的效果,本文通过从重组对于行业的影响和钢铁企业本身的影响两个方面进行评价。重组对于行业的影响主要通过比较钢铁行业集中度在并购前后的变化以及产能利用率在并购前后的变化进行说明。对于企业本身的影响则主要通过并购前后企业规模效应和短期绩效分析进行说明,通过构建收益率模型,对比并购前后双方的超额累积收益率,来说明并购本身的有效性。对于并购事件本身对钢铁行业供给侧改革的具体影响则主要通过对比并购前后钢铁企业本身的产能置换、产能去除的具体情况进行说明。