近年来,由于我国经济结构的转型,钢铁产能过剩的问题已经凸显,以至于整个钢铁行业经济效益下降。同时由于企业前期盲目扩张规模,钢铁企业杠杆率过高的弊端不断显现。国家针对钢铁企业高杠杆这一突出问题,提出了“去杠杆”这一重要任务。由于钢铁行业的高杠杆问题都是常年积累下来的,问题复杂,实际去杠杆的效果并不理想。因此,有必要对杠杆率如何影响钢铁企业效率进行探究。我国目前钢铁行业形成了特殊钢铁企业和综合钢铁企业并存的结构体系。这两类钢企在资源约束,经营理念,技术创新等多方面存在差异,这导致其受杠杆率的影响会表现出异质性。此外,负债经营是一把双刃剑,不同杠杆率水平对钢铁企业效率的影响,也将会表现出异质性。因此,本文通过理论对比分析、企业效率测度和计量实证分析,对其分类研究,从而得出整体上市钢铁企业的效率,不同特征类型钢企的效率及不同杠杆率水平钢企的效率受杠杆率影响的结果,进而提出相关政策建议。具体通过选取2007—2016年具有代表性的钢铁上市企业,通过DEA模型Malmquist生产指数来构建企业的动态效率模型。然后借助DEAP2.1软件分析了所选上市钢铁企业10年来的全要素生产率、规模效率指数、纯技术效率指数、技术进步指数和综合效率变化指数。为了进一步研究杠杆率对钢铁企业效率的影响,本文进行实证检验。本文实证分为三部分。首先,研究杠杆率对整体上市钢铁企业效率的影响。其次,本文参照企业生产产品特征类型分类,划分为生产特殊钢铁的钢铁企业以及综合类钢铁企业。研究杠杆率对我国不同类型上市钢铁企业效率的影响。再次,本文结合企业自身负债率的水平分类,划分为资产负债率60%以下、60-70%资产负债率、以及70%以上资产负债率代表三种不同杠杆率水平的钢铁企业。分析不同杠杆率水平对我国上市钢铁企业效率的影响。同时本文依据数据的可靠性,选用资产负债率这一指标来代表钢铁企业杠杆率的水平。在控制变量的选取上,本文分别从企业的内外两个方面分别选取。最后在实证分析方面,借助Stata12.0软件,将上述问题分别进行回归分析。通过样本实证分析,具体展现杠杆率对不同生产类型的钢铁企业效率研究结果,以及不同杠杆率水平对钢铁企业效率研究结果。最后,通过理论分析、效率测度及实证结果检验,具体得出下列结论。1、10年间,整体钢铁企业效率进步缓慢,2、杠杆率对于不同类型钢铁企业效率影响存在异质性,特种钢企的效率进步优于综合钢企,3、不同杠杆率水平对于钢铁企业效率影响存在异质性,资产负债率这一主要指标应控制在60%以下,这样对企业效率有最佳的正面效率影响。为此,建议钢铁企业强化企业研发实力,改进自身生产技术,努力生产特种高端钢铁产品。还要积极通过短期融资卷、债转股等手段切实把企业杠杆率降下来。另外,着力发展为智能制造服务型钢企,不断探索行业前沿,才能更好的适应我国经济新常态,钢铁行业才能更好的发展。