自1999年中国正式开展消费信贷业务以来,消费信贷在促进耐用品消费、提升居民消费与生活品质、稳定宏观消费需求、拓展银行经营领域与金融创新方面都发挥着积极的作用。2008年世界金融危机以后,中国面临外部需求萎缩、劳动年龄人口减少等一系列问题,这些问题的持续发酵导致中国经济发展进入GDP增长由高速转向中高速的新常态。2015年实施的供给侧结构性改革是当前中国为应对新常态下的经济问题实施的改革战略,而消费信贷作为稳定宏观消费需求的重要工具,有利于保障适度扩大总需求、着力加强供给侧结构性改革目标的顺利实现。人民银行、银监会等消费信贷市场管理机构的主要职能包括:长期中保障消费信贷市场稳定发展,促进和扩大居民消费;短期中应对市场波动,防范和控制市场风险;同时作为宏观经济管理机构,运用消费信贷工具稳定总需求,降低总需求不足对经济增长的负面影响。随着中国消费信贷规模的增加和地区差异化扩大,市场管理者想要有效的管理消费信贷市场、运用消费信贷工具稳定宏观经济,就必须深化对消费信贷市场的认识。已有研究多通过实证分析研究单一(或几个)因素对消费信贷市场均衡的影响,缺乏一个系统的理论框架分析消费信贷市场均衡的短期和长期变化。消费信贷市场供给和需求如何决定市场均衡?市场均衡在短期和长期如何变化?对市场均衡变化的认识如何帮助市场管理机构更有效的管理消费信贷市场和运用消费信贷工具?回答这些问题是本文写作的基本出发点。本文在现实经验基础上,以含流动性约束的跨期消费模型为理论基础建立模型,并通过数值模拟求解模型,建立分析消费信贷市场均衡及其变化的理论框架,并用于对中国消费信贷市场发育研究的实践,为市场管理者更有效的管理消费信贷市场和运用消费信贷工具提供理论帮助。全文共分六章:第1章为绪论。第2章为文献综述,分两部分分别介绍了消费信贷市场相关概念以及有关消费信贷市场均衡、消费信贷对居民消费行为影响的研究。第3章建立理论模型,研究消费信贷市场供给和需求如何决定市场均衡。第4章将上一章建立的分析消费信贷市场均衡理论模型扩展到时间序列范畴,描述消费信贷市场均衡的长期趋势与短期波动,研究消费信贷的市场发育过程。第5章将以上理论结果用于对中国消费信贷市场发育研究的实践,分析中国消费信贷市场的整体发育以及细分市场、省际市场的发育。第6章是全文结论与政策建议。全文主要结论和创新如下:第一,本文采用更加符合现实经验的流动性约束假设和收入过程假设,通过对个体消费者跨期消费模型进行加总,建立无限生命的代表性消费者跨期消费模型,并通过数值模拟求解消费信贷市场均衡,得到消费信贷市场供给、需求和市场均衡的关系。研究发现:消费信贷市场均衡等于市场供给,小于市场潜在总需求,市场均衡由总供给决定。第二,影响消费信贷市场均衡的因素可以划分为收入因素和非收入因素。消费信贷余额与可支配收入之比dt/Yt反映了当前消费信贷市场非收入因素的整体状态。通过消费信贷余额与可支配收入之比dt/Yt时间序列数据的回溯,将对市场均衡的分析扩展到时间序列范畴,得到消费信贷市场发育过程中非收入因素的历史变化情况。依据非收入因素的变化将消费信贷市场长期发育划分为扩张形态、稳定形态和萎缩形态,消费信贷发育过程中市场形态变化存在一些特定规律:消费信贷市场建立初期属于扩张形态,发展到一定程度后转变为稳定形态是消费信贷市场发育的理想化模板;三种形态中,扩张形态和萎缩形态都是不稳定的过渡形态,最终都要转变为稳定形态;三种形态下,非收入因素在长期趋势之外都存在短期波动,并且短期波动可以根据dt/Yt的短期变化划分为扩张状态、稳定状态和萎缩状态三种状态。第三,从非收入因素视角审视中国消费信贷市场①发育过程,发现:中国消费信贷市场自建立以来一直处于扩张形态中,影响中国消费信贷市场均衡的非收入因素一直在持续向好变化。以中国2015年消费信贷余额与可支配收入之比同国际上主要经济发达国家同时期数据进行横向比较发现,尽管中国消费信贷市场十分年轻,人均消费信贷余额低,但是非收入因素并不落后。中国省际消费信贷市场发育不平衡。从消费信贷余额看,省际消费信贷市场发育呈现出“东部发达西部落后”的状态。从非收入因素看,中国一线大城市和直辖市、东南沿海经济发达省份以及北部、西部、南部边疆少数民族聚集省份非收入因素较为理想。非收入因素落后,市场供给不发达或者消费文化较为保守的省份主要集中在东北、华北、华中和江南中部地区。本文的政策含义为:第一,消费信贷市场的发育必然存在市场形态的变化。中国消费信贷市场自建立以来就一直处于扩张形态,消费信贷余额与可支配收入之比dt/Yt持续上升。2016年,这一数据已达到20. 67%,并不逊色于美国、英国等经济发达国家同时期水平。消费信贷与可支配收入之比不可能持续的增长下去,中国消费信贷市场当前很可能处于扩张形态向稳定形态转变的临界状态。第二,从非收入因素出发,中国省际消费信贷市场发育的差异性与已有“东高西低”认知有所差别。深入分析中国省际消费信贷市场非收入因素的差异性,找出当前北部、西部、南部边疆少数民族聚集省份非住房消费信贷市场非收入因素较为理想、东北、华北、华中和江南中部地区市场非收入因素较为落后的原因,根据各省实际情况实行差别化的、有针对性的管理措施,有助于促进省际非住房消费信贷市场发育、解决各省居民的实际问题、促进全国范围内的消费信贷增长。