本文从股票质押融资质押率和VaR的基本原理出发,将可以用来描述资产在未来特定时期内在一定的显著性水平下的最大可能损失的VaR指标和质押率联系起来。在充分考虑质押融资过程中可能涉及的风险基础上,来分析所构建的质押率模型如何对风险进行防范。本文使用VaR的历史模拟法,采用试算的方法确定质押率模型中的关键指标“平仓线比例”、“预警线比例”等,由于“平仓线”和“预警线”是在贷款合同签订时确定的,因此根据股价的历史波动来确定具体的数值有其实践的基础。“新三板”自2014年8月开始实行做市商制度,提升了该市场的流动性,较为公开且连续的做市商报价,使得基于股票收盘价的股票质押融资质押率的计算成为可能。实证分析部分,本文所选择的时间段为2014年8月25日至2016年12月30日,样本股票38只,试图使用质押日前300个交易日的相关数据构建质押率模型,所选取的质押期限分别为1个月、3个月和6个月。通过样本股票质押期间对模型计算出的理论平仓线、预警线等数值的击穿情况,来分析模型对风险的防范能力。此外,通过计算股票质押期间内股价的最低值与质押日前7个交易日平均收盘价的比率数值和模型所计算出的质押率的序相关系数,来分析模型对风险的预测和分类能力。最后通过对实证结果的分析,从质权人、出质人、市场管理者等角度提出了相应的建议。