做空是在金融市场上进行的相对于做多的一种获利操作模式,本文所述的属于主动性做空中的融券卖空,指根据对未来证券预期下跌的情况下卖出借入的证券,到期低价买入归还获利。做空中概股是指专门针对境外上市的境内企业发布做空报告并获利的行为。2010年起,中概股被做空现象层出不穷,战火已从以美国为主要做空阵地燃烧到了港股市场,中概股的“信任危机”短期内无法摆脱,严重影响了中国企业的形象与正常运营。在此背景下,浑水公司又成功在港股市场做空了辉山乳业,因此,正确认识此次事件,对该事件详尽分析其内外部原因,对不同主体造成的影响,总结浑水公司之流做空套路,为其他中概股提供参考经验,为相关主体提出改进建议等,具有理论和现实意义。本文从做空方浑水公司、被做空方辉山乳业相关主体多个角度,采用案例分析、文献研究、定性和定量分析的方法对浑水公司成功做空辉山乳业的内外部原因、过程、影响进行分析,并针对不同主体提出启示建议,最后得出结论。本文共分为五个部分:第一部分为绪论,包括研究背景及意义、研究方法及内容、国内外研究现状和论文的创新之处;第二部分是做空与做空机制的相关理论,主要阐述了做空与做空机制的概念,对资本市场的影响并简述了市场有效性、股价高估、异质信念等理论;第三部分是案例描述,介绍了浑水公司做空辉山乳业的背景,浑水公司的概况,浑水公司近年来做空的上市企业;辉山乳业的概况,股权结构:浑水公司做空辉山乳业的事件过程。第四部分是案例分析,从做空方浑水公司角度分析了选择辉山乳业为被做空对象的原因,做空辉山乳业的步骤,近年来做空企业的共性;从被做空方辉山乳业角度分析了扩张战略,财务指标,大股东股权质押,股东减持与反做空策略;政府、港股交易机制、中介服务机构、债权方等对此次事件的结果起到的作用;此次事件对辉山乳业本身、最大股东、关联资产等方面造成的影响。第五部分是案例启示与建议,启示的切入角度为扩张发展、内部控制以及应对空头的策略;并提出分别对中介机构、债权人、中小投资者和政府部门提出相应的建议。