【摘 要】
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目前我国经济发展进入新常态,房地产行业发展速度放缓。房地产业具有其特殊性——前期投资需要大量资金,对资金的需求量远超其他行业。因此负债规模大,对财务杠杆较为依赖。华夏幸福以产业新城作为经营特色,拥有特殊的PPP运营模式,前期由公司垫资完成基础设施建设和园区开发,项目收入来源于建成后的运营收入,因此华夏幸福对资金的需求量以及资金回收期都远高于传统房企。负债经营能为企业发展提供资金,但也会增加企业偿债
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目前我国经济发展进入新常态,房地产行业发展速度放缓。房地产业具有其特殊性——前期投资需要大量资金,对资金的需求量远超其他行业。因此负债规模大,对财务杠杆较为依赖。华夏幸福以产业新城作为经营特色,拥有特殊的PPP运营模式,前期由公司垫资完成基础设施建设和园区开发,项目收入来源于建成后的运营收入,因此华夏幸福对资金的需求量以及资金回收期都远高于传统房企。负债经营能为企业发展提供资金,但也会增加企业偿债压力,财务杠杆过高会对企业偿债能力和现金流量产生负面影响,从而导致负效应。目前,习近平总书记多次提出要大力推进“三去一降一补”的总方针,并坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,因此解决高杠杆下的负效应以及降杠杆成为房企在未来发展中的重中之重。本文运用案例分析法,以华夏幸福为研究对象,对近四年的关键财务指标和数据进行整理和分析,以数据为支撑分析财务杠杆使用情况;其次,以财务杠杆理论为基础,分析华夏幸福财务杠杆的正负效应表现,以及负效应产生的原因,其中正效应阐述了利息抵税和高额收益效应,负效应表现从偿债能力弱化、计息负债占比大、资产获利能力低和代理成本增加等方面分析。并从融资结构、现金流、资金利用效率、财务杠杆弹性和财务风险意识等方面分析负效应产生的原因;最后基于负效应成因,从优化资本结构、提高资金管理能力、去库存、增强杠杆弹性和强化风险意识方面提出建议,促使企业积极改善财务杠杆负效应对企业的影响,更合理的利用财务杠杆,降低企业财务风险。
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