上市公司的资产减值问题一直是各方关注的焦点。随着我国证券市场的发展，财政部先后制定了一系列政策来规范上市公司对资产减值情况的披露，力求真实反映上市公司资产的质量，提高会计信息的有用性。但是，从近几年上市公司尤其是亏损上市公司的年报来看，资产减值政策却成为一些上市公司操纵盈余的工具。本文选取2003～2005年我国A股亏损上市公司作为研究样本，利用特定应计模型，分别对首亏公司、连续两年亏损公司和不连续两年亏损公司的资产减值准备计提和转回情况进行了实证分析。研究结果表明：1、上市公司在首次出现亏损年度为防止被特别处理具有亏损动机，执行资产减值政策上选择多计提减值准备；2、连续两年亏损的上市公司为防止终止上市同样具有亏损动机，执行资产减值政策上选择多计提减值准备；3、不连续两年亏损的上市公司在扭亏的年度具有利用资产减值政策实现扭亏的动机，亏损年度大量计提，扭亏年度少计提、多转回减值准备的政策。总之，亏损上市公司利用资产减值准备进行一定的盈余管理。本文最后，笔者分别从会计准则制定机构、监管机构和外部审计方面提出了自己的一些建议。