“猪周期”是指生猪价格周期性变化的经济现象,是业内公认的生猪和猪肉价格呈现出明显的波峰与波谷交替的周期性变化现象。近年来中国生猪市场价格一直呈现典型的“暴涨暴跌”周期性波动特征,影响人民的生活水平,而且也使畜牧养殖企业面临强烈的利润波动,严重时甚至导致企业陷入财务危机。目前鲜有文献将猪周期与企业财务危机联系起来,探究畜牧业企业面临的猪周期对微观企业主体财务状况和经营绩效的影响。本文基于企业风险角度,建立了猪周期、经营风险和财务危机的逻辑关系,并选取具有代表性的雏鹰农牧为案例研究对象,对雏鹰农牧在猪周期影响下陷入财务危机的机制进行剖析。首先,本文分析雏鹰农牧上市至退市期间生猪价格周期波动情况;其次,分析生猪价格周期对企业经营风险和投融资风险的影响;再次分析经营风险和投融资风险共同作用使企业陷入财务危机的证据资料,最后建立生猪价格周期、经营风险与企业财务危机影响的逻辑关系。在进一步分析中,本文对影响雏鹰农牧陷入财务危机的其他重要影响因素进行分析,并结合内外部因素分析雏鹰农牧财务危机形成过程,最后基于以往财务危机形成过程模型总结了猪周期影响下畜牧养殖企业财务危机形成过程的特点。通过对雏鹰农牧案例资料证据的分析,本文得出如下研究结论:（1）生猪价格周期波动对企业财务危机存在双重影响。其一,生猪价格周期波动本身直接影响企业息税前利润波动性,增加企业的经营风险。当企业处于价格周期低谷时,企业的经营业绩大幅下降。其二,生猪价格周期波动诱导企业的投资行为。本为分散生猪价格波动风险的投资行为,可能产生新的投融资风险,促使企业陷入危机。（2）企业财务危机的形成是一个危机因素不断积累的渐进过程。雏鹰农牧财务危机形成过程分为危机开端阶段,危机挣扎阶段和危机爆发阶段。（3）企业财务危机的产生,往往涉及企业面临的行业环境、决策制定、内部管理等多方面。因此,当企业出现生产规模盲目扩大,经营业绩开始下降等症状时,企业应当及时分析出现危机症状的原因,迅速采取有效措施降低风险。特别是面临生猪价格剧烈波动的畜牧业企业,企业必须提高和巩固自身主营业务的核心竞争优势,建立健全财务危机预警机制,合理规划企业投融资战略,提高自身的抗风险能力。本文研究雏鹰农牧的财务危机形成机制,丰富了猪周期经济后果和企业财务危机形成机制理论研究成果,丰富了外部行业风险与微观企业行为的理论研究框架,拓展了对于猪周期、经营风险和财务危机的研究视角。