伴随着市场经济的快速发展,许多企业通过兼并、重组行为迅速实现多元化经营,然而随之而来的也是一系列多元化带来的负协同效应。因此部分企业开始尝试从多元化回归专业化,即将与母公司关联度较低的一些业务板块或者发展前景较好的子公司进行分拆上市,同时将其视为实现企业价值最大化的有效尝试。通过在资本市场进行公开募资,企业资源被更加合理优化配置,同时在一定程度上完善企业的组织架构,降低其经营风险,进而加速市场经济的战略性调整步伐,为企业在发展过程中遇到的资金欠缺问题提供相应的解决方案,最终使企业找到一条快速扩张资本的道路。由于我国境内主板上市的流程及审批周期等因素影响,大多企业选择分拆子公司至境外上市。中国铁建分拆铁建装备香港上市案例作为国内首家A+H股上市央企分拆子公司于香港联交所主板上市的典型案例,是具有重要研究意义和参考价值的。近年来,国有企业纷纷在国家政策指导下进行混合所有制改革,其中便有一部分经营多元化的国有企业选择通过分拆子公司上市来满足企业战略需求。然而,在我国国有企业在资本市场的改革背景之下,国有企业选择在境外分拆上市究竟能否为企业带来正面影响、是否能达到预期的财务绩效效果、以及能否在资本市场中有良好表现,为股东和公众股东创造价值,这些都基于是国有企业进行分拆上市这一资本收缩战略值得研究和讨论的问题。本文采用文献综述、理论研究和案例分析相结合的方法,立足于分拆上市相关理论,选取中国铁建分拆铁建装备香港上市这一案例为研究样本,从案例背景、动因、我国分拆上市现状及大陆与香港分拆上市条件对比、分拆上市过程、上市条件、上市效果、上市绩效、上市的不足等角度分析此案例,希望通过对中国铁建分拆铁建装备香港上市案例的研究,测度分拆上市对企业财务绩效、非财务绩效及资本市场反应等各方面产生的具体影响。在本案例中,分拆上市对企业产生的结果有利有弊,积极结果主要体现在政策的适应性、集团宏观战略的实现以及子公司自身内部治理机制的完善方面,消极结果主要体现在财务绩效及资本市场表现方面。在综合分析后,本文深入挖掘导致消极结果产生的原因,并在结合理论研究的基础上提出合理建议,以期此案例中分拆上市产生的负效应能够为其他有分拆上市意向的企业提供有效参考。