国外的研究结果显示,机构投资者不仅能够稳定市场,还能通过积极介入上市公司的治理,促进上市公司治理结构的完善。目前机构投资者已经成为我国证券市场的主要投资者之一,在当前形势下研究其对微观企业的作用就成为一个重要课题。本研究以上市公司盈余管理作为切入点,借此观察机构投资者对上市公司治理的影响。在综述国内外关于盈余管理和机构投资者相关理论研究最新成果的基础上,结合我国上市公司治理的实际,构建包括机构投资者持股、负债水平、新股发行、大股东变更等九项变量的多元线性回归模型,并对我国上市公司2003-2006年之间的样本公司进行实证研究。研究结果显示,论文构建的模型对我国上市公司的盈余管理的解释力较好;同时,我国的机构投资者促进了公司调增利润的盈余管理,而抑制了调减利润的盈余管理。本文还发现,负债水平与盈余管理程度显著负相关,说明我国的银行通过信贷政策对上市公司的治理产生了积极影响。