随着我国证券市场的快速发展，上市公司的数量和规模也在不断扩大，而我国加入WTO之后，国内上市公司所面临的外部竞争环境越来越激烈，因发生财务危机而被特别处理的上市公司数目也在逐渐增加。为了能够增强企业抵抗风险的能力，使企业经营者能尽早得知企业潜在的危险而采取相应的措施就显得十分必要。因此，对企业财务预警模型的研究就成了财务理论界和实务界关注的焦点。作为经济和财务预警系统研究的重要组成部分，上市公司财务危机预警的研究不仅具有较高的学术价值，而且有着巨大的社会应用价值。 企业陷入财务危机是一个逐步发展的过程，财务危机在不同阶段所表现出来的特点也是不同的，如果在财务危机发生的初期就可以及时发现，并采取解决措施，对企业及其利益相关者来说是非常重要的。出于对这一问题的浓厚兴趣和对其应用价值的特别关注，本文在对国内外经典文献回顾和总结的基础上，构造适用于我国上市公司的财务危机预警分阶段模型。 本文以制造业上市公司为代表，借助Excel和SPSS统计软件，构建了财务危机预警分阶段模型。首先阐述了财务危机预警研究的目的、意义和目前的研究现状，介绍了财务危机预警相关概念和研究方法。然后对财务危机进行界定，并将其划分为轻度财务危机和严重财务危机两个阶段；在借鉴前人研究成果的基础上，使用公开披露的年报财务数据和信息设计了一套包括六个方面共27个指标的财务危机预警指标，并选定制造业上市公司2004年的历史数据作为实证分析的研究样本。实证部分以K-S检验、T检验、M-W检验筛选指标，以因子分析法压缩指标，采用累加Logistic回归分析方法和多元判别分析方法分别建立了财务危机预警分阶段模型。两个模型经过检验，证明判别准确率都较高，具有一定的实际操作性。分析结果表明财务数据具有相当的信息含量，能够反映企业财务状况，对企业利益相关者预测公司的财务危机有较大的帮助；财务危机预警分阶段模型的研究结果具有较大的参考价值。