上市公司通过IPO、再融资等形式出售或发行一部分股票并从市场获取资金,进而投向实体经济中。然而新世纪以来可以明显观察到我国大量非金融行业A股上市公司大量配置金融资产,活跃于金融投资市场或非主营业务的现象。本文针对上市公司配置金融资产的影响因素进行研究,并从企业微观特征出发将企业的金融投资与主业经营投资进行区分。现代经典金融理论与新兴的行为金融理论是现行金融领域的两大支柱。本文在研究影响非金融类上市公司金融资产配置时创造性的引入行为金融方面的因素,加入羊群行为的衡量因子。运用多元回归分析,来实证检验影响非金融类上市公司在2007至2016年里金融资产配置的因素。本文的研究有如下发现:来自金融资产的收益率波动越大,非金融类A股上市公司持有的金融资产比例越低;来自经营资产的收益率波动情况越大,公司持有经营资产的比例越低。呈现出类似“跷跷板”一样的选择效应。本文的研究还发现了,非金融类A股上市公司对于业绩的未来预期与其所持有的金融资产比例正相关。在进一步剔除货币资金后,非金融类上市公司持有金融资产比例与公司预期经营收益负相关。显示出现金及现金等价物作为公司生产经营活动中重要的“蓄水池”角色;同时上市公司管理层或股东在做出资产配置决策时的确会考虑同行业其他上市公司公司的资产配置状况,并且倾向于跟随其他公司的行为进行金融资产配置。对于若干行业的研究也表明,针对不同行业,政府或监管机构可适当出台针对性的政策,以激活企业的经营积极性。