在企业创新之路中,公司治理是重要一环。良好的公司治理结构不仅可以保障股东的权益,也是确保企业发展的重要基础,更能让投资机构和个人资本能够将资源投入到企业中去,转化成企业发展的助力。从而有效的促进国家经济的整体增长,所以公司的治理结构处于核心地位,关系到企业竞争力的重要基础。但现代公司核心理念会产生了代理冲突,影响了公司治理结构,同样也会影响到企业创新行为和创新效率,最终在企业价值层面上体现出来。对于公司治理对企业创新的影响已经有很多学者进行了研究,大部分研究都表明了公司治理的确对创新行为产生重要影响,尤其是在创新投入上的影响,也有很多学者研究到企业价值在某种意义上受到公司创新的影响。其实公司治理结构会影响到企业创新行为,从而传递到创新的结果,最终体现到企业的价值上。那么到底公司治理会如何影响企业的创新结果,是否好的公司治理结构才能促进企业创新产出,同时影响到公司的价值?所以对于公司治理如何调节企业创新产出和企业价值是一个值得研究的问题。本文从不同的角度研究公司治理、公司创新产出和企业价值之间的关系。首先先是介绍了公司治理、创新产出和企业价值的概念,提出本文的公司治理对两者具有调节作用;其次,通过搜集我国制造业上市公司数据,尝试建立面板数据,选择一些关键的公司治理变量,引进这些变量后,建立变量与创新产出间的交互项,通过分层、分组的方法,观察交互项的回归系数是否显著和分组回归间的差异来判断公司治理对创新产出的影响;最后给出相关的配套政策建议并总结本文的局限和提出展望。本文主要结论如下:在股权结构方面,证实机构投资者、股东会密度、对企业创新产出和企业价值有反向调节作用,股权集中度、两权分离度调节作用是正向的。国有产权会对企业创新产出抑制,从而影响到公司的价值;在董事会治理上,发现了董事会规模和董事会奉献度调节作用正相关,而董事会强度的调节作用为负;在债务治理上发现公司债权人不会关心企业创新问题,对创新产出与企业价值没有调节作用;在激励机制上得出,公司激励机制对企业的调节作用为负;在客户集中度方面得出调节是负向的。本文最大的创新是在概念上和数据上,概念上提出创新产出,同时引进全新观察变量,包括股东会密度、客户集中度等;在数据上作了更新。公司治理、企业产出和企业价值之间关系千丝万缕,需要融入国家政策、经济体制和政治环境,并不是单一层面的研究分析。但本文的研究可以给相关决策机构提供部分概念支持。在公司层面上也可以让公司多思考委托代理方面的问题,抛砖引玉,同样给公司治理提供参考,尤其是制造类的公司。