近年来,不确定性对杠杆率的影响受到学界关注。在具体研究对象的选择上,大多数文献利用Baker et al.（2016）提出的经济政策不确定性指数探讨经济政策不确定性对企业杠杆率的影响。财政政策、货币政策、收入政策等都是经济政策的组成部分,新世纪以来我国的货币政策变动频繁,政策的频繁波动使得企业面临经营环境的变化,企业会因此调整自己的经营策略和财务决策,货币政策是否会影响企业资本结构选择的问题亟待解决。特别是2016年以来,央行开始关注杠杆的重要性,我国持续经历了去杠杆、稳杠杆、结构性加杠杆的阶段,因此研究货币政策不确定性对企业杠杆率的影响具有重要现实意义。基于此,本文以我国沪深A股上市公司2009—2019年的年度数据为研究样本,用上海银行业间同业隔夜拆放利率的条件方差作为货币政策不确定性的代理指标,分别从货币政策不确定性对杠杆率的整体影响、异质性影响以及渠道机制进行分析。实证结果发现:（1）货币政策不确定性对杠杆率具有显著的负向影响,货币政策不确定性指数每上升1个单位,下一期企业杠杆率会下降0.3511个单位,从经济意义角度考虑,货币政策不确定性可以解释企业杠杆率1.4%的差异;（2）货币政策不确定性通过实物期权渠道、不作为渠道、信息不对称渠道影响银行的经营决策。银行出于自身利益的考虑会减少整体信贷供给量,也会提升借贷利率以弥补经营风险的增大,这使得企业可贷资金减少,借贷成本增加,最后企业减少借债,杠杆率下降;（3）货币政策不确定性对不同产权、不同规模企业影响不同。国有企业、规模较大的企业受货币政策不确定性的冲击较小,非国有企业、规模较小企业受影响较大。针对以上分析,本文提出了针对政策制定者和企业的三点建议:（1）政府要重视货币政策稳定的重要性。政府要注意到政策不确定性对经济主体的影响,保证政策的连贯性和稳健性。由于不确定性对不同类型企业的影响不同,因此要加强对货币政策的分析与评估,提高政策前瞻性,针对不同类型企业制定不同政策;（2）政府要提高货币政策的透明度。为了加强企业杠杆率管理,降低潜在的政策不确定性对企业杠杆率的影响,政府需要增强货币政策操作规则性和透明度,建立制度化的货币政策沟通机制;（3）对于企业本身而言,首先要多关注宏观经济环境变化和货币政策的走势,准确深刻把握货币政策的战略取向,其次,要更进一步完善财务管理体系,改革财务管理观念,提高财务监控体系的监控力度,最后要根据政策变化制定科学筹资策略,合理确定筹资数量,精确计算所需资金,同时要合理选择筹资方式和负债结构,降低筹资风险。