在日趋激烈的竞争中,高水平的融资效率是企业取得胜利的关键,同时也是社会经济发展最持久的源泉。随着资本市场的飞速发展,企业的融资渠道越来越多,融资过程越来越方便,融资成本越来越透明化、市场化,以沪深交易所为代表的股票市场就是现代化融资市场中的代表。山东省是全国的经济大省,经济强省,国民生产总值多年位居全国前三,而其境内上市公司整体水平却与其经济发展水平不相匹配,不少上市公司存在融资成本高、资金营运能力低的问题。如何解决山东省上市公司发展、融资中面临的种种困难不仅成为我省商界和金融界关切的问题,也引发了学术界对此的研究和探讨。本文总结和整理了国内外学术界对企业融资效率理论及融资效率评价方法的相关研究,对企业融资效率函数进行了介绍,并以此为基础提出了通过运用数据包络分析即DEA方法对企业融资效率进行测度的构建思路,通过论证,将DEA方法用于企业融资效率的研究具有相当的适用性。紧接着分析了我国上市公司融资效率的影响因素,微观上主要包括融资结构、融资成本、盈利能力、企业规模和资产结构、运营效率;宏观上包括经济环境、金融市场、政策变化和行业。进一步对山东省上市公司的调查研究,文章发现当前山东省在上市公司数量上居于全国中游水平,与经济强省地位不匹配;上市公司规模及质量一般,行业集中分布于制造业为主的第一、第二产业;省内上市公司在融资过程中存在内源融资比重高、直接融资能力不强的特点。基于我省上市公司的这些特点,设计了包括DEA融资效率分析体系和融资效率影响因素实证研究的Tobit模型的山东省上市公司融资效率评价体系,运用DEA-Tobit联合模型对山东省上市公司融资效率及其影响因素进行剖析。投入指标选取融资成本、速动比率、资产负债率和净资产,产出指标选择净利润、每股收益、净资产收益率和总资产周转率,构建了数据包络分析指标体系,通过DEA分析测度山东省142家A股上市公司的融资效率,并将DEA输出的上市公司综合融资效率值作为因变量,构建Tobit模型对山东省上市公司融资效率的影响因素进行实证检验。本文研究表明山东省上市公司的融资综合效率整体水平偏低,65%的企业处于融资非有效状态;融资的纯技术效率略高,但仍有过半数企业存在提升空间;37家上市公司处于规模效应递增阶段,38家上市公司融资的规模效应递减。2013-2015年间山东省上市公司总体融资效率呈现由先减后增的变化趋势。本文不仅在实证研究为这些企业指出了具体的融资效率提高方法及方向,还总结出了提高融资效率的企业对策和政府政策建议,这些研究成果不仅能够切实帮助我省上市公司提高自身经营水平,改善融资状况,提高融资效率,对其他省份和地区、不同组织形式的企业融资效率方面相关问题的解决也具有一定借鉴和参考价值。