医药行业事关民生,一直受到各方面的关注。在经济转型大环境下,民生问题作为国之根本,受到各级政府高度重视。国家政策不断推陈出新,挑战和机遇也无处不在。在国家政策出台的牵引和外部资本市场的推动下,我国医药行业正迎来黄金发展期。早期我国医药企业多数采取生产国外仿制药的模式,但近年来随着“两票制”改革,创新药列入医保范围,仿制药的收入和利润空间被进一步压缩。外资企业的涌入,下沉二三线城市,给国内医药带来了很大冲击。不少医药企业都意识到创新药研发才是核心竞争力。但是创新药的研发难度大、研发周期长,形成了一定的行业壁垒。这样的行业背景下,不少医药企业着手全产业链布局,通过投资并购的方式延伸自身价值链,触及上游研发或下游销售价值较高的领域。该模式对企业财务战略有着高要求,如何合理配置有限的资源实现整个价值链增值是核心问题。通过平衡计分卡对复星医药的财务指标与非财务指标进行分析,可以看出复星医药价值链视角下财务战略的实施已初见成效,从财务与非财务维度表现都有所提升。这为那些准备整合价值链上下游,实现顾客价值创造的医药企业在财务战略的制定与选择上提供了一定的参考与借鉴。本文首先阐述了研究背景及意义,并回顾了学术界对价值链理论与财务战略的研究,然后引出相关界定与理论。利用案例分析法和对比分析法,结合复星医药公司的案例背景,介绍了复星医药财务战略实施的内外部环境和财务战略的现状。研究发现复星医药采取了扩张型的财务战略,对外投资占比高,尤其是长期股权投资的比重高。而扩张型的投资战略也对企业的资金有着高要求。复星医药要主要通过外部融资确保资金需求,形成了以发行债券和银行贷款为主的融资结构。股利则是以每年连续高比例的现金股利支付率进行分配。根据内部价值链和外部价值链两个角度,对复星医药财务战略的具体实施进行分析。在内部价值链方面,要求复星医药的财务资源聚焦在打造核心竞争力环节,优化内部流程。因复星医药梳理出医药企业核心竞争力是创新研发,财务战略实施特点为:构建多元融资渠道保障资金需求,以股权激励留住核心人才,加大研发投入打造专利产品,分线聚焦对产业链进行投资,强化自身优势产能。评价分析来看,复星医药的短期偿债能力有待优化,但融资成本有所下降,人才投资成效显著,专利药品数量连年攀升。在外部价值链方面,关注价值链协调和顾客价值实现。复星医药对上中下游全产业链进行并购整合,投资优势同行实现捆绑,建立了多元销售和服务渠道。在对效用进行分析后发现,复星医药的盈利能力提高,内部流程优化,大量并购也未对其营运能力造成负面影响,在扩张的投资战略下成长能力提高,市占率也连年提升。最后,本文通过对复星医药相关价值战略的实施效果进行分析评价后,总结了价值链视角下复星医药财务战略中值得借鉴的经验和应当关注的一些事项。在价值链视角下看企业的财务战略,要构建起丰富的融资渠道,将财务资源配置到价值链关键环节,对产业链并购整合以增强核心竞争力。同时,企业应注重价值链伙伴的选择,防范投资风险,加强财务业务的整合,股利分配应更加谨慎,最终实现顾客价值链的增值。