机构投资者是成熟股票市场中的主体,大力发展机构投资者,以期其发挥稳定市场运行、改善市场环境的积极监督治理作用,从而消除我国股票市场高度散户化导致的市场短视、大幅波动等弊病,是我国资本市场的重要改革方向。但目前已有研究大都专注于个人投资者的注意力有限特征,相对忽视机构投资者所面临的注意力约束,且多数研究直接将公司的机构投资者持股比例视作其监督强度,判断机构投资者对公司盈余管理行为和会计稳健性的影响,存在一定的内生性问题。因此,充分了解机构投资者的监督治理机制可以更好的发挥机构投资者的经济“减震器”和社会“稳定器”作用。本文基于行业极端收益率事件度量公司受机构投资者关注程度的外生变动,研究这一变动与公司会计信息披露质量的关联。会计信息确认、计量和报告的质量是会计信息披露质量的三个重要方面,而会计信息确认与计量的质量又决定了报告的质量水平,故本文从衡量会计信息确认与计量质量的两个指标——盈余管理以及会计稳健性水平出发,研究机构投资者关注程度的变动与盈余管理、会计稳健性水平,可以在充分克服机构持股比例与公司盈余管理活动、会计稳健性的内生性问题基础上,检验机构投资者对公司会计信息披露质量的影响。以2008-2017年上证A股上市公司为研究对象,本文发现机构投资者因外生事件分心而降低对公司的关注时,公司会同时增加应计盈余管理与真实盈余管理,降低财务报告的稳健性水平。进一步研究表明,不同监督作用的机构投资者以及内外部治理机制的差异对会计信息披露质量发挥着不同的作用,监督作用更强的机构投资者分心时造成的影响更强,内外部治理机制较弱的公司受到机构分心效应的影响更大。换句话说,机构投资者的监督作用越强,其分心时造成的监督缺失效应越大,在其分心时公司越有可能降低会计稳健性水平,增加盈余管理活动;同理,内外部监督治理机制较弱的公司,在机构投资者分心时越有可能采取投机行为,实施盈余操纵,降低会计稳健性水平,从而降低公司会计信息披露质量。因此,相关监管部门可通过强化以信息披露为中心的上市公司监管模式、针对性的制定我国机构投资者的发展路线、加大对各类型机构投资者的支持力度等方式充分发挥机构投资者积极的监督治理作用。