高管激励问题一直是理论界和实务界的热点话题。经典委托-代理理论认为高管的主要目标是追求股东利益最大化,因此与公司绩效挂钩的激励设计至关重要,股权激励办法是一种有益的尝试,可将高管个人利益与公司整体利益进行长期捆绑。在过去三十年中,在美国等发达经济体中,公司高管人员的股权激励计划被广泛使用。理论界对股权激励的实施效果也进行了丰富而富有成效的研究,研究结果普遍认为,股权激励能有效提高公司绩效。然而,理论界关于股权激励实施后,其通过重大战略或投资决策来实现公司绩效提升的路径研究关注较少,本文认为对这一问题的深入研究可以更清楚地理解股权激励实施过程中对高管决策行为的影响机制,从而加深理论和实践中对股权激励有效性的理解。并购是公司快速扩展市场、获取技术的重要战略手段,对并购行为产生最深远影响的是公司高管,故本文从并购行为切入,研究长期战略行为对股权激励的影响。同时,公司处于不同的治理环境会对股权激励产生深远影响,故本文从并购行为和治理结构视角进行了展开。进一步地,本文深入考察了限制性股票与股票期权实施过程中,两者之间的差异性,还考察了公司治理结构因素高管持股、机构持股与管理者权力集中的调节作用。本文研究结构安排如下:第一章为绪论。重点阐述本文的研究背景和意义、理论基础、研究思路和框架、本文研究贡献以及相关概念解释;第二章为文献综述。主要侧重于股权激励与公司绩效、并购行为与股权激励以及治理结构与股权激励进行相关文献的梳理及述评;第三章为研究设计。主要包括提出研究假设、选取样本收集数据、设计变量与构建模型;第四章为实证检验。主要检验并购行为对股权激励与公司绩效的调节作用、并购行为在不同股权激励方案下的调节作用,以及高管持股、机构持股、管理者权力集中的调节作用。第五章为对策建议。对实证结果进行总结并给出相应的对策建议。本文的主要结论为:(1)并购行为能促进股权激励对公司绩效正相关关系,随着并购次数增长,股权激励与公司绩效关系呈倒U型曲线,倒U型曲线的最高点出现在并购次数为1时;(2)不同股权激励方式下,并购行为的调节作用不一致,实施限制性股票激励方案后并购行为促进了股权激励对公司绩效的影响,而实施股票期权激励方案后并购行为抑制了股权激励对公司绩效的影响;(3)公司治理结构方面,高管持股能促进股权激励与公司绩效的正向关系,且并购次数为1次时,调节作用的显著性水平最好,此时高管持股与公司绩效显著负相关;机构持股对股权激励对公司绩效关系产生了抑制作用,在并购次数大于1次时,显著性水平更高,此时机构持股与公司绩效显著正相关。